上市尚不满四年的苏州清越光电科技股份有限公司（即*ST清越，证券代码688496.SH），其A股征程即将落幕。9月11日，公司公告披露已收到上海证券交易所发出的终止上市事先告知书，因其股票连续20个交易日每日收盘价均低于1元，触发终止上市条件，交易所决定对公司股票予以终止上市处理。

即便股价未跌破面值，清越科技亦难逃退市结局。9月1日，公司收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，其股票可能触及重大违法强制退市情形。依据相关规定，上市公司若同时触发多项终止上市情形，将按“先触及先适用”的原则执行退市程序。股票摘牌后，公司股份将转至全国中小企业股份转让系统挂牌交易。交易所要求公司尽快聘任主办券商，妥善安排股份转入全国中小企业股份转让系统的各项事宜，并做好信息披露工作，确保股票自摘牌之日起45个交易日内即可挂牌转让，切实保障投资者股份转让权利。

值得关注的是，截至2026年6月末，公司归属母公司股东的净资产尚有7.08亿元，而最新市值仅2.61亿元，两者差距显著。业绩层面，与多数拟退市公司类似，清越科技近年来营收下滑并陷入持续亏损。2026年上半年，公司实现营业收入2.76亿元，同比下降16.26%；归母净利润亏损2.29亿元，亏损幅度同比扩大644.58%。

中报出现巨额亏损与罚款计提密切相关。根据证监会《行政处罚事先告知书》，监管认定清越科技存在欺诈发行及信息披露违法行为，拟对公司处以罚款1.72亿元，并对4名责任人员合计罚款3050万元。若剔除前述罚款因素，公司上半年亏损较上年同期仅小幅增加。除行政罚款外，清越科技相关方还可能面临因欺诈发行引发的投资者诉讼赔偿。5月，公司曾披露，针对重大违法行为的情况，已收到首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人及主承销商广发证券股份有限公司、审计机构立信会计师事务所（特殊普通合伙）及实际控制人高裕弟的通知，上述相关方拟共同出资设立先行赔付专项基金，用于先行赔付适格投资者的投资损失。目前，清越科技尚未披露上述赔付的具体进展，记者尝试致电公司董秘办了解情况，但电话始终未能接通。

回溯清越科技的上市历程，2022年，这家被誉为具有“清华大学基因”的企业，头顶国家级制造业单项冠军、专精特新小巨人等多重光环成功登陆科创板。彼时，公司宣称拥有首条PMOLED显示面板大规模产线，团队曾获国家技术发明一等奖，被视作国产显示技术突围的代表力量。其产品广泛应用于智能穿戴、仪器仪表、医疗设备、家电小屏等领域，客户结构稳定可靠。同时，公司还布局电子纸模组业务，为电子价签行业龙头汉朔科技（301275.SZ）提供配套服务，受益于零售数字化与双碳战略带来的低功耗节能需求，业务快速放量。在当时市场环境看来，XR/AR/MR核心屏幕、苹果MR、元宇宙及空间计算等概念为该公司带来了广阔的长期想象空间。

上市仅半年，清越科技股价便较发行初期实现翻倍，并于2024年初攀升至历史高点。转折恰恰出现在此后。2024年4月，公司披露一份业绩“变脸”年报：2023年营业收入大幅下滑36.69%，净利润亏损达1.18亿元。公司独立董事耿建新因义乌清越光电科技有限公司相关税务事项尚无明确结论，对2023年度报告及相关议案持有保留意见。后续调查证实，2023年清越科技并非单纯的业绩变脸，而是此前财报数据存在水分，至2023年实在难以为继。

根据公司9月披露的《行政处罚事先告知书》，清越科技2022年年度报告及2023年半年度报告存在虚假记载，且未按规定披露2023年补缴出口退税款事项。具体而言，2022年度虚增利润总额4711.56万元，占该年度报告披露利润总额的108.53%；虚增2023年上半年利润总额4753.6万元，相当于当期披露利润总额绝对值的145.10%。2023年，公司未及时披露补缴出口退税款4441.99万元的事项，占2022年经审计净利润的79.74%。

在最新披露的中报中，清越科技介绍自身核心竞争力时，仍沿用“核心技术源于清华大学有机光电子实验室”等表述，强调其在PMOLED技术及其他新型显示技术方面的优势。同时，公司对上半年行业格局分析称，全球显示产业在周期波动与结构分化的双重作用下，呈现出“龙头集中、中小企业承压”的分化态势。行业头部企业凭借规模效应与产品结构优势实现逆势增长，而体量较小的面板厂商则持续承受价格下行与竞争加剧的双重压力，显示行业整体仍未走出温和调整通道。“面对严峻的竞争压力，公司以灵活多变的产品策略争取市场份额，以持续稳定的研发投入维持行业地位，以创新经营手段应对挑战、保障存续发展。”清越科技如此回应。