最新一期市場漫談聚焦科技、媒體與電信行業動態。
**蘋果** 與司法部就反壟斷指控達成和解的可能性，正引發市場關注。TD Cowen分析師Paul Gallant在一份報告中指出，若雙方和解，或將有助於蘋果在歐洲的處境。儘管存在激怒特朗普總統的風險，但受到美國法院類似審查的鼓舞，歐洲監管機構仍在向蘋果施壓，要求其調整App Store的佣金水平。Gallant表示：「然而，一旦司法部達成和解，我們認為這將減緩或阻止歐盟委員會通過引入低價應用商店或實際降低佣金水平，來向蘋果歐洲佣金施壓的勢頭，因為後者可能擔心特朗普的報復。」
投資者對 **特斯拉** 自動駕駛出租車（robotaxi）部署進度的關注，預計將在其下周公布第二季度業績時達到高峯。美國銀行在一份報告中指出，特斯拉未能實現今年上半年在九個城市推出robotaxi的初始目標，目前僅在五個市場運營，另有四個市場在籌備中。分析師Alexander Perry和Jack Joyce表示，德克薩斯州的車隊正在快速擴張，但對舊金山robotaxi的分析顯示，需求仍超過供給。他們長期看好特斯拉在robotaxi領域的機遇，認為這將是「汽車2.0時代最重要的變革推動力，為消費者提供更多時間、更安全的出行和更便捷的交通」。特斯拉股價目前下跌2.5%。
Raymond James的分析師預計，**奈飛** 將很快從其在新興業務領域——遊戲和人工智能——的佈局中獲益。分析師指出，在視頻遊戲方面，奈飛圍繞世界盃推出的FIFA遊戲是其迄今為止最成功的嘗試，其雲遊戲的月活躍玩家自去年10月以來增長了11倍。公司似乎專注於發展其雲遊戲服務，而非探索遊戲生態系統的其他領域。與此同時，在人工智能方面，奈飛強調了其在生產效益和創意流程快速擴展上的優勢，指出生成式AI工作流程已應用於超過300部作品。分析師認為，這些跡象都表明「關鍵要素已就位，將為公司帶來更實質性的貢獻」。
然而，Benchmark分析師Daniel Kurnos則認為，奈飛宣佈計劃將參與度報告從每半年發布一次改為每年發布一次，這加劇了其第二季度業績帶來的一系列令人失望的消息。Kurnos表示，此舉可能會持續引發投資者對參與度惡化的擔憂，儘管上半年觀看時長仍增長了2%。他指出：「現在公司看起來像是撕掉了創可貼，事情可能會變得有趣起來。」總體而言，該分析師稱此次業績為「平淡無奇的2Q26財報」，儘管下半年對比基數較低且年初開局強勁，公司仍收窄了收入預期區間並重申了全年利潤率預期。
Wedbush Securities的分析師在奈飛公布不及預期的業績和指引後表示，奈飛的戰略方向正確，但需要時間才能見效。分析師們樂觀認為，奈飛廣告業務的增長，疊加遊戲、播客以及最終的效果營銷，將帶來顯著更高的利潤和自由現金流。他們表示：「我們只是認為，需要更長的時間、經歷更多的市場雜音，才能看到確認信號。這並非對最終目標的信念改變，而是承認到達下一個增長高峯的跑道更長。」該機構將奈飛的目標價從118美元下調至105美元。
摩根斯坦利在一份研究報告中指出，**奈飛** 的最新報告顯示，市場對其參與度下降的擔憂有些過頭，因為上半年總觀看時長按年增長了2%。分析師Sean Diffley和Daniel Duran表示，這相比市場擔憂整體參與度持平或下降（尤其考慮到一季度冬奧會和二季度世界盃的競爭影響）而言，是一個寬慰。分析師補充道，沒有任何單一內容佔其總觀看時長的1%以上，這展示了公司的規模和內容多樣性。
HDFC Securities指出，**Tech Mahindra** 的第一季度業績遠超預期，收入增長超出預期，EBIT利潤率連續第11個季度擴張。分析師Amit Chandra和Vinesh Vala認為，這家印度IT服務公司正朝着在2027財年實現15% EBIT利潤率的目標邁進。他們還注意到，公司對實現高於行業水平的增長充滿信心，這得益於其在人工智能領域的投資、深厚的垂直行業能力以及重要的合作伙伴關係。考慮到強勁的業績表現和良好的能見度，HDFC Securities將該股目標價從1500盧比上調至1650盧比，維持「增持」評級。該股收盤上漲3.9%，報1570.50盧比。
XTB的Kathleen Brooks在一份報告中寫道，**奈飛** 作為全球最大的流媒體平台依然實力雄厚，但投資者似乎對其進軍廣告和視頻遊戲領域並不買賬。她表示：「這看起來像是向傳統電視模式的倒退，與奈飛曾經被譽為的創新科技巨頭形象相去甚遠。」不過，她也指出，這家美國流媒體巨頭在人工智能方面正取得進展，已在超過300部作品中應用了該技術，主要用於後期製作。這可能降低奈飛的內容成本，但目前公司已增加了今年的內容預算。奈飛股價盤前下跌9.1%。
花旗分析師在一份研究報告中表示，**台積電** 的毛利率前景依然堅韌。隨着第二季度毛利率達到67.7%，先進技術已佔晶圓收入的77%，以及2納米芯片首次貢獻收入，台積電仍處於有利地位，能夠維持行業領先的盈利能力。分析師補充道，台積電的定價紀律也維繫了長期的客戶關係。更重要的是，管理層反覆強調，人工智能需求比此前預期的更為強勁，並且看到隨着智能體AI在加速器之外增加了對CPU的需求，AI需求正在增長。花旗維持對台積電的「買入」評級，目標價保持在3800新台幣。該股最新收盤於2290新台幣。
AJ Bell的Russ Mould在一份報告中寫道，**奈飛** 的業績指引引發了投資者對其增長前景的新擔憂。這家美國流媒體巨頭表示，預計第三季度的收入和利潤增長將放緩。Mould指出：「……第三季度的預測意味着三年內最弱的收入增長，這正好加劇了市場對其競爭狀況以及收購華納兄弟探索公司失敗後長期戰略的擔憂。」他提到，儘管奈飛可能因流媒體業務成名，但在某些業務領域，公司正像傳統電視網絡一樣運營，隨着其廣告支持服務的訂閱用戶數量增長，廣告正成為其收入中日益重要的一部分。這提供了額外的收入來源，但也可能被證明波動性更大。奈飛股價盤前下跌9.4%。
晨星分析師Phelix Lee在一份報告中指出，**台積電** 上調全年收入和資本支出指引，應能緩解市場對AI需求持久性和供應鏈瓶頸的擔憂。台積電認為，隨着生態系統變得更加多樣化，AI半導體市場正從GPU擴展到CPU、定製AI ASIC、網絡芯片等領域。台積電在承諾產能前，會密切跟蹤客戶的AI基礎設施建設情況，包括電力、場地建設和部署計劃，以確保其芯片不會變成閒置庫存。Lee認為，台積電上調資本支出指引是對超大規模數據中心客戶提高2027年預算的回應。同時，台積電對無瓶頸擴張的信心，很可能源於其供應商ASML計劃在2027年和2028年分別將產能提高30%。
美國銀行證券在一份研究報告中表示，**月之暗面** 新模型的發布表明，AI領域的競爭性領導地位正變得越來越短暫。月之暗面的Kimi K3模型參數量較其K2模型幾乎增加了兩倍。AI系統參數量是模型能力的一個簡略衡量指標。分析師稱：「對於**阿里巴巴**而言，儘管在計算資源緊張的環境下，其雲服務能從廣泛的AI訓練/使用增長中受益，但阿里巴巴通義千問‘開源領導者’的敘事可能面臨一些考驗。」美國銀行表示，這也給其他獨立AI實驗室，如智譜AI和MiniMax，帶來了壓力。