在人工智能相關風吹草動都能引發市場緊張情緒的當下，Cerebras Systems周二財報中關於利潤率將收窄的預測引發恐慌，也就不足為奇了。周三午盤，該公司股價大跌15%。

然而，對於這家上月啱啱完成首次公開募股的芯片公司而言，懸而未決的問題更為重大。其一，它能否實現客戶基礎的多元化？其二，它能否充分利用其AI處理器的生產方式——這種方式使其無需依賴當前供應短缺的內存芯片——所帶來的優勢？

在這些方面，情況似乎正在好轉。Cerebras Systems在上市文件中披露，其去年約86%的收入來自阿聯酋客戶，這些客戶委託其構建AI基礎設施。這種集中度確實令人擔憂。但該公司同時宣佈，已與OpenAI簽署了一份為期數年、價值超200億美元的協議，並在今年3月達成協議，將其芯片引入亞馬遜公司的雲計算服務。

此外，該公司似乎已準備好從當前制約AI芯片及其服務器增長的內存天價需求中獲益。Cerebras Systems的芯片不需要美光科技和SK海力士等公司賴以賺取豐厚利潤的那種高帶寬內存。同時，它也不依賴台積電提供的最尖端芯片製造工藝，這使其在供應鏈上獲得了另一重優勢。

誠然，由於公司正投入巨資進行擴張，並向客戶回租部分設備以滿足需求，其利潤率預計將會收窄。但從長遠來看，Cerebras Systems實現強勁增長的可能性依然很大。