最新一期關於外匯與固定收益的市場對話。

美元兌一籃子貨幣攀升至一年高位，市場預期聯儲局今年可能加息為其提供了支撐。聯儲局周三如預期維持利率不變，但其最新預測暗示年底前存在加息可能。新任聯儲局主席凱文·沃什也強調，政策制定者致力於將通脹拉回2%的目標。德國商業銀行的福爾克馬爾·鮑爾在一份報告中指出，近期因美伊臨時和平協議導致的油價下跌，已降低了對多數貨幣的加息預期，但這不適用於聯儲局。他表示，人工智能領域的投資持續推動美國經濟增長。美元指數DXY升至101.127的高點。

日經平均股價指數上漲0.3%，收於71250.06點，創下歷史收盤新高，市場風險偏好情緒升溫。瑞訊銀行高級分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡婭在一封電子郵件中表示，美伊臨時和平協議「讓‘石油流動起來’，並在全球市場引發積極反響，使投資者忘記了前一日聯儲局意外釋放的鷹派信號。」日本基準股指中表現突出的個股包括：古河電工大漲15.7%，藤倉公司攀升15.1%，鎧俠控股上漲12.1%。美元兌日元報161.36日元，紐約市場周四尾盤報161.38日元。10年期日本國債收益率上升3個點子，至2.645%。

法國巴黎銀行經濟學家表示，若剔除政府補貼措施的影響，日本總體消費者通脹率仍高於央行2%的目標。周五公布的政府數據顯示，5月份未經調整的通脹數據仍低於2%的目標。經濟學家們指出，雖然汽油價格受到政府補貼的限制，但航空票價和海外跟團遊費用的上漲將在6月和7月開始顯現。他們補充道，價格上漲預計也將蔓延至購物袋等塑料製品以及包裝食品。

馬來亞銀行證券的傑夫羅森伯格·陳林在一封電子郵件中表示，儘管指數提供商MSCI進行了最新評估，但預計印度尼西亞仍將保持其新興市場地位。MSCI對印尼市場提出了更多擔憂，包括股權結構透明度有限，以及存在損害合理定價的協同交易跡象。MSCI的關注點似乎已從技術性市場準入問題轉向了信任和治理問題，而後者通常更難以解決且耗時。即使印尼避免了評級下調，在監管機構於透明度、披露標準和市場監督方面展現出實質性改善之前，其市場可能仍將處於觀察期。

大華銀行全球經濟和市場研究的郭士亮在一份報告中指出，根據圖表分析，歐元跌破1.1390-1.1410美元支撐區域的風險正在上升。這位高級技術策略師提到了歐元近期兌美元下跌的「脈衝式」特徵。他表示，如果1.1390-1.1410美元這一周度支撐區域失守，下一個技術目標位將是1.1210美元。他補充說，短期內，1.1530美元已經成為一個強勁的阻力位。倫敦證券交易所集團數據顯示，歐元下跌0.2%，報1.1433美元。

德國商業銀行研究的雷納·岡特曼和埃裏克·利姆在一份報告中表示，德國國債收益率走勢似乎將繼續陷於區間內，與油價的相關性減弱。宏觀經濟日程表清淡，且由於六月節假期，美國國債也難以提供方向性指引。這兩位利率策略師指出，在更多宏觀刺激措施於下周到來之前，2.92%的水平仍是一個軟性底部。根據Tradeweb數據，10年期德國國債收益率周四收於2.92%。

瑞銀全球財富管理首席投資官馬克·海夫勒在一份報告中表示，當前市場對聯儲局2026年加息的預期似乎「有些激進」。瑞銀全球財富管理繼續建議配置中短期優質債券。海夫勒指出，在主席凱文·沃什領導下的聯儲局新體制、鷹派預測以及觀點分歧較大的背景下，近期採取任何方向行動的門檻都更高了。他表示：「在我們看來，這意味着政策將在一段較長時間內按兵不動，更大幅度的調整更可能在特別工作小組流程完成、委員會對經濟前景有更清晰認識之後發生。」根據倫敦證券交易所集團數據，貨幣市場目前預計聯儲局今年將加息約38個點子。

納維利爾合夥公司的路易斯·納維利爾在一份報告中表示，聯儲局今年仍可能降息，儘管可能性很小。他說：「由於市場利率已有所下降，且隨着能源價格回落可能進一步走低，我仍然認為聯儲局會在今年晚些時候下調關鍵利率，但我屬於少數派。」納維利爾指出，聯儲局主席凱文·沃什確認已放棄前瞻性指引，這是他對聯邦公開市場委員會施加的第一個重大影響。根據倫敦證券交易所集團數據，貨幣市場目前預計聯儲局到年底將加息38個點子。

花旗集團的普賈·薩萬特在一份報告中表示，預計德國金融署6月25日發布的第三季度發債更新將大致維持總體債券供應規模，並通過短期工具保持靈活性。這位利率策略師稱，10年期德國國債應主導第三季度的供應，而淨現金需求預計將在7月達到峯值，隨後在第四季度出現季節性放緩。她表示：「展望2026年以後，我們預計債券總發行量將呈上升趨勢，達到3650億至4150億歐元區間，而淨現金需求將保持高位，但在2027-2030年間基本保持穩定。」

巴克萊銀行的利率策略師在一份報告中指出，如果美伊協議得以維持，夏季環境可能對歐元區國債的套息交易有利。他們表示，債券供應將出現季節性放緩，即使夏季過後，發行量相對於今年早些時候也應保持克制。策略師們稱：「我們預計9月份的總發行量將大幅上升至約1400億歐元，但這仍遠低於1月份近2000億歐元的總額。」他們表示，9月份估計約600億歐元的淨發行總額也應遠低於1月份約1300億歐元的水平。「這主要反映出，2026年預期的大部分銀團發行已經實現。」

三井住友銀行亞洲宏觀策略主管Jeff Ng在一份研究報告中表示，該行目前預計2024年下半年美元兌亞洲貨幣將「走強至更加強勢」。吳表示：「市場預期現已轉向」聯儲局可能加息。聯儲局在6月的聯邦公開市場委員會會議上轉向鷹派，這證實了三井住友銀行的預期，即聯儲局將不得不專注於對抗通脹。三井住友銀行認為，即使以新加坡元名義有效匯率衡量仍保持強勢，新加坡元兌美元仍可能走弱。此外，這一趨勢可能意味着印度盧比、菲律賓比索和印度尼西亞盧比將面臨新一輪阻力。吳補充道，馬來西亞林吉特、韓元和泰銖也很可能因利差壓力擴大而「承壓」。

巴克萊銀行的利率策略師在一份報告中表示，德國金融署第三季度發債日程若較其初步計劃出現任何重大變動，都將令人意外。德國金融署定於6月25日發布季度孖展評估報告。策略師們指出，該機構此前曾表示，2026年發債日程「極有可能」在沒有重大年內調整的情況下執行。該機構第二季度的孖展計劃與初步計劃相比未作任何更改。