萬洲國際（00288）截至2025年12月31日止年度實現收入280.26億美元，按年增長8.0%；年內利潤為18.91億美元，較上年的18.53億美元上升2.1%。集團經營利潤增至26.12億美元，主要受生豬及其他業務板塊的增長帶動，整體經營現金流亦保持穩健。

─ 業務表現與分部情況 ─ 肉製品繼續擔當集團核心來源，收入達141.78億美元，按年增長3.8%，約佔整體經營利潤的82%。中國區肉製品銷售額32.46億美元，因市場競爭與需求結構調整，按年下降4.8%；北美區達87.54億美元，增長5.3%；歐洲區21.78億美元，增長12.9%。在成本與原材料上漲的壓力下，肉製品板塊整體經營利潤為21.43億美元，按年下降4.1%。 生豬板塊收入由上年的103.43億美元升至113.83億美元，增幅10.1%。其中，中國區貢獻37.74億美元，北美區64.44億美元，歐洲區11.65億美元。生豬板塊整體經營利潤從3.56億美元提升至5.78億美元，北美生豬需求與銷售價格走高是主要推動因素。 其他業務板塊（涉及飼料、包裝、物流等）錄得24.65億美元收入，按年增長26.9%。該部分利潤亦有兩位數增長，反映了併購項目及國際貿易協同的積極作用。

─ 行業環境與區域表現 ─ 2025年全球市場供應鏈與生豬價格仍在多重因素影響下波動。中國生鮮肉消費增速放緩，市場競爭趨於激烈。北美因生豬供應偏緊而帶動價格上漲，相關整合舉措和精益運營帶來顯著效益。歐洲則受消費轉向與區域政策變化影響，部分地區豬價面臨承壓。公司在各市場通過業務協同、產品組合與管理優化，整體保持了較為穩定的運營。

─ 資本結構與重大交易 ─ 報告期內，萬洲國際的現金及銀行結餘升至23.88億美元，流動比率維持在1.9倍，集團債務結構以無抵押票據為主。史密斯菲爾德（SFD）在本年度完成首次公開招股（IPO）與後續二次發行，兩次孖展合計為集團帶來逾10億美元淨現金，並以特別股息及其他方式向股東分派部分收益。公司同時通過併購與產能佈局優化推動國際化：收購美國牛肉熱狗品牌Nathan’s Famous、德國高端香腸及方便食品企業Wolf Group、波蘭寵物食品製造商Pupil Foods等；出售部分非核心業務（如波蘭屠宰資產），並與當地養殖企業結成供應與合營關係，進一步完善全球產業鏈。

─ 戰略重點與經營展望 ─ 在報告期內，萬洲國際持續圍繞肉製品與生鮮豬肉兩大板塊深耕供應鏈協同，穩步推進在中國、北美、歐洲等主要市場的產能協作。公司通過技術升級與管理整合逐步提升生產效率，並加大對高附加值產品的研發和資源投入，以應對全球消費需求的分化與區域競爭加劇。報告亦顯示公司計劃在覈心產銷區拓展現代化廠房及加工設施，優化產能分佈，繼續發揮規模優勢。 公司管理層與董事會架構在本年度保持穩定，審計、薪酬、提名及風險管理等多個委員會各司其職，推進集團合規治理。報告顯示，公司嚴格遵守香港、內地、美國與歐洲等地的法律與監管要求，未出現重大違規披露事項。 整體來看，萬洲國際在2025年通過鞏固肉製品及生豬業務、深化區域協同和全球資源整合，實現收入與利潤同步上行。伴隨一系列併購及戰略調整，公司進一步完善了國際化佈局，並為後續增長奠定了更靈活的產業基礎。