要點

• 標普500信息技術板塊約69%的股票，較過去52周盤中高點已下跌超過20%。

• 大型半導體股大幅回調，其中美光科技（Micron）較近期高點下跌25%，博通（Broadcom）*跌21%，邁威爾科技（Marvell Technology）下跌30%。

• 分析師認為，此輪拋售是半導體股在第二季度大幅上漲後的獲利了結，屬於市場的自然演變。

在過去幾個月持續推動美股上漲之後，人工智能（AI）概念股如今反而開始拖累科技板塊。究竟這只是一次暫時性的調整，還是更大範圍重估的開始？

市場分析師 Mike Zaccardi 在社交平台 X 上發文指出，並獲得 道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data） 證實，目前標普500信息技術板塊中高達69%的股票，已較過去52周盤中高點下跌超過20%。 按照部分市場定義，這意味着它們已經進入熊市。

大型半導體股受到的衝擊尤為明顯。美光科技（Micron Technology，MU）股價較近期高點下跌25%；博通（Broadcom，AVGO）下跌21%；邁威爾科技（Marvell Technology，MRVL）則累計回落30%。

儘管此次下跌幅度看起來令人擔憂，但部分分析師認為，這更像是在經歷一輪大幅上漲後的正常演變。投資者可能正在兌現部分收益，因為半導體股啱啱經歷了一個表現極為強勁的第二季度，推動費城半導體指數（PHLX Semiconductor Index，SOX）創下歷史最佳漲幅。

晨星（Morningstar）股票分析師 William Kerwin 表示：

「進入第三季度後的7月，我們已經看到整個科技基礎設施板塊出現更廣泛的獲利回吐。例如，本周二芯片設備股就遭遇了一輪相當猛烈的拋售。」

他指出，過去幾個季度，科技股往往會在財報發布後的一個月承壓回落，隨後又會在下一輪財報公布前重新走強。

2026年上半年，存儲與數據存儲類股票曾一路高歌猛進，但自6月底創下階段性高點以來，卻遭遇了迅速且猛烈的拋售。過去兩周，希捷科技（Seagate，STX）、西部數據（Western Digital，WDC）與閃迪（Sandisk，SNDK）一道，加入了美光跌幅超過20%的行列。

這些具有典型周期性的企業，如今正處於市場激烈爭論的焦點。投資者正在判斷，AI熱潮是否會永久性提升對其產品的需求，從而改變這一行業長期以來的周期性特徵。

Kerwin還表示，本周早些時候三星電子（Samsung Electronics）公布的初步業績，也是近期拋售的重要催化劑之一。雖然三星公布的營業利潤按年大增19倍，但Kerwin認為，不少投資者原本期待整份財報表現得更加亮眼。

他表示：

「這可能預示着，像美光這樣的企業未來存儲器價格的大幅上漲速度將有所放緩。」

儘管近期DRAM（動態隨機存取存儲器）和NAND閃存現貨價格漲幅已經有所放緩，但Evercore ISI分析師 Amit Daryanani 認為，真正能夠反映存儲市場狀況的，是長期超大規模雲服務商（Hyperscaler）採購協議以及長期合約價格，而非短期現貨價格。

他認為，與大型客戶簽署長期供貨協議，將從根本上提升這些公司的收入可見性和業績可預測性。

Daryanani在周三發布的報告中寫道：

「我們認為，儘管短期內市場波動加劇，但存儲行業仍然是整個科技生態系統中極具吸引力的一部分。當前的回調具有合理的獲利了結因素，投資者選擇在下一輪財報公布前減持此前漲幅較大的贏家，以重新評估存儲價格上漲的持續性，以及超大規模雲服務商資本開支的節奏。」