俄鋁（股票代碼：00486）於近期公布截至2025年12月31日止年度主要業績及經營情況。報告期內，公司在鋁、氧化鋁、鋁土礦及下游深加工等多條業務線上齊頭並進，年內營收和盈利均實現顯著增長，並持續推進綠色轉型、技術創新及國際合作，鞏固其在全球鋁業及相關資源領域的領先地位。

一、業績亮點：營收和利潤雙增長 2025年公司總收益達148.12億美元（2024年：120.82億美元），按年提升22.6%，其中來自鋁及合金銷售的收益為119.09億美元（2024年：97.26億美元），按年增長22.4%。此外，氧化鋁收益達6.46億美元（2024年：5.37億美元），上升20.3%。銷售鋁及其他副產品收益7.53億美元（2024年：6.88億美元），其餘附加值產品收益則由12.15億美元增長至15.04億美元。 全年歸母淨利潤由上年的7.03億美元大幅增長至15.63億美元，升幅約122.5%。鋁及合金毛利率從16.4%提升至18.7%，氧化鋁毛利率則由2.6%大幅攀升至42.6%，帶動公司整體利潤大幅增長。經調整EBITDA為10.53億美元（2024年：14.94億美元），受部分成本及結構性轉換因素影響，按年下降29.5%。毛利率則由17.3%略增至17.5%。

二、業務板塊與行業環境 1. 鋁及下游深加工：2025年公司鋁產量為3,896,399噸，較2024年的4,152,935噸有所回落，但銷售數量仍達2,652千公噸（2024年：2,520千公噸），平均銷售價格從每噸3,859美元上漲至4,490美元。下游產業領域覆蓋交通、建築、電力、包裝及消費品，附加值產品銷量與收益雙向提升。 2. 鋁土礦與氧化鋁：報告期內鋁土礦產量相對穩定，氧化鋁產量維持增長，氧化鋁平均銷售價格由每噸222美元提高至267美元。公司在幾內亞等地的資源開採與氧化鋁煉廠持續推進擴產及流程升級。 3. 行業與競爭環境：受全球基礎設施、新能源汽車及消費品等旺盛需求推動，鋁消費進一步擴大。綠色製造及低碳化趨勢持續加深，俄鋁持續加碼清潔能源與再生鋁的投入，並與多家國際機構在生態與技術創新領域開展合作，鞏固在可再生能源驅動的綠色鋁行業領先地位。

三、成本控制與資本結構 公司2025年銷售成本為122.56億美元（2024年：92.63億美元），增幅低於營收增長水平，表明一定的成本管控效果。其中氧化鋁相關成本達22.86億美元（2024年：21.68億美元），能源成本為22.77億美元（2024年：22.77億美元），向合營企業採購費用增加至9.84億美元（2024年：6.00億美元）。 截至2025年12月31日，公司現金及銀行存款由7.03億美元提升至16.76億美元。期末借款總額為60.37億美元，其中短期借款達35.41億美元，孖展成本為3.33億美元（2024年：1.24億美元）。公司資產負債狀況持續改善，資產負債率從上年的30.6%降至14.4%；利息覆蓋倍數從0.6倍躍升至4.3倍。

四、公司治理與主要股東情況 公司在2025年繼續完善內控及合規管理，參照國際財務報告準則（IFRS）及多家評級機構（包括ACRA、Expert RA、中誠信國際和大公國際）的評估報告，提升財務透明度和可持續性管理水平。董事會下設多個專門委員會，協同管理合規、風險控制及可持續發展事務；並在健康安全、環境保護和可再生能源使用等領域不斷加大投入。公司股權結構中，EN+ Group IPJSC持股約20.87%，SUAL Partners LLC持股約22.25%，公衆持股約56.88%。 報告還指出，公司積極與國際先進專業機構開展科研合作，大力投入數字化轉型與自動化管理，並將合規、風險管控與ESG要求貫穿生產經營全流程。經董事會及各專業委員會的策劃與監管，俄鋁在2025年延續了緊密的投資者關係管理，為提升公司競爭力與可持續發展能力奠定基礎。

五、未來戰略與可持續發展 公司表示，將重點圍繞原鋁與再生鋁產能提升、深加工產品多元化及清潔能源供給佈局開展後續業務。報告中亦披露了主要的技改計劃和技術研發動向（如引入自動化及低碳排放生產線），並投入29億盧布用於科研項目，以進一步降低能耗和碳排放。 公司亦在環境與安全管控方面建立多層次機制，將溫室氣體排放、水資源管理、產業鏈合規、安全生產及員工健康視為關鍵風險，並通過強化風險評估與內控手段，持續貫徹全球範圍的可持續發展及合規標準。

綜合來看，俄鋁在2025年實現營收與利潤的顯著提升，得益於市場需求擴大、產品結構優化及成本有效管控，同時企業在綠色製造與節能減排領域的投入加深了競爭壁壘。未來，公司將從優化資源配置、深化可持續發展與升級先進製造等多方面持續發力，力求在國際鋁業產業鏈中守住領先優勢並實現長期穩健發展。