大唐新能源（01798）公布2025年度經營數據，全年收入為人民幣125.77億元，較2024年的125.76億元基本持平；在新能源裝機規模持續擴張的同時，盈利能力顯著承壓，淨利潤按年下降逾三成。

■ 收入與利潤 報告期內，公司實現收入125.77億元，保持穩定。受成本及費用攀升影響，本年利潤為18.13億元，按年下降30.73%，其中歸屬於母公司所有者的淨利潤16.03億元，按年下降32.59%。每股基本收益為0.1666元，較上年明顯下滑。公司表示，運營成本上升、電價調整以及財務費用仍對利潤空間構成壓力。

■ 業務規模與結構 2025年末，公司控股裝機容量按年增長4.80%至19,751.71兆瓦，主要來自風電與光伏的新增投產項目。風電裝機達14,353.25兆瓦，光伏裝機達4,888.46兆瓦，後者按年增長12%，成為拉動整體裝機規模的主要動力。公司全年發電量也有提升，風電與光伏板塊協同作用在新能源開發、建設及運維上保持增長趨勢。

■ 成本與費用 經營成本方面，全年經營費用達92.63億元，按年上升11.40%。其中，設備折舊、運維開支以及因擴張帶來的新增成本均有一定程度增長。公司財務費用雖有小幅回落，但整體孖展壓力仍然存在，疊加外部電價與市場環境變化，導致公司盈利能力承受較大挑戰。

■ 資產負債與現金流 至2025年末，公司資產總額為1,151.85億元，較上一年略有下降；其中非流動資產約895.05億元，以風電和光伏等主營項目為核心。公司負債總額為775.99億元，資產負債率保持在67.37%的水平。全年經營活動現金流淨額達到92.40億元，按年顯著增長，主要得益於發電收入與回款管理的改善，短期流動負債亦出現減少，有助於一定程度緩解公司短期償債壓力。

■ 行業環境與競爭 國家「雙碳」戰略和電力體制改革為風電、光伏等清潔能源項目持續提供發展機遇。公司在新疆、內蒙古、寧夏、青海、海南等地多點佈局風電、光伏及儲能等項目建設，但新能源行業整體面臨補貼退坡、電價波動以及電力消納等多重考驗，未來在提高運維效率、控制項目成本及優化項目收益率方面仍需持續發力。

■ 未來戰略與治理 公司表示，將繼續圍繞清潔能源開發與綠色低碳轉型目標，加快風電、光伏及儲能等新型業務協同推進，在提升項目質量與生產效率的同時，注重加強合規治理與風險管控。董事會及管理層在完善內部控制、健全激勵機制上亦做進一步安排，通過多元化的人才策略和ESG管理提升，為後續項目建設和投資者回報奠定良好基礎。

整體而言，大唐新能源2025年在穩步提升裝機規模與業務佈局的同時，面臨利潤下滑與成本上升的挑戰。公司後續將繼續深化風電與光伏等核心板塊佈局，提高電力供應的綠色化程度，並通過精細化運維與財務管控為股東與社會創造更可持續的價值。