SpaceX收盤報142.23美元，跌幅1.02%。

SPCX當日出現一筆規模達5356.50萬美元淨支出的PUT四腿組合，疊加一筆369.00萬美元的遠期虛值Put買入，大單情緒顯著偏空，防禦性佈局佔據絕對主導。

期權指標分析

SPCX 當前引伸波幅（IV）為 54.30%，IV 百分位為 75.47%，處於偏高區間，說明其期權定價整體偏貴，市場對後續波動的預期較高；同時 IV/HV 比率為 0.59，反映出引伸波幅相對歷史波動率處於一定折價狀態。

Call/Put 成交量比：1.32。

大單交易

一筆規模達5356.50萬美元淨支出的PUT四腿組合，是當日最值得關注的防禦性倉位。該組合以2026-09-18到期的200.0和205.0實值PUT為主要買入腿，同時賣出210.0和230.0實值PUT進行部分孖展，整體屬於PUT價差疊加式的下行佈局，核心意圖明顯是以淨支出方式強化對後續回落風險的押注，並通過賣出更高執行價的PUT來降低持倉成本。結合買入腿張數遠高於賣出腿，這筆交易並非單純收租，而是帶有鮮明方向性的偏空對沖或下跌押注意圖，反映出資金願意為中長期下行保護支付高額權利金。

一筆規模達369.00萬美元的115.0 PUT買入，鎖定在2027-06-17到期，為單腿虛值看跌倉位。以當前股價142.23來看，該執行價明顯位於股價下方，屬於虛值PUT，說明交易者並非在押注短線小幅波動，而是在較長期限內佈局更深度的回撤風險。這類遠期虛值PUT買盤通常體現出對未來較大級別下跌的提前防範，也可能是機構為現貨或其他多頭資產配置尾部風險保護。

整體來看，SPCX當日大單情緒顯著偏空，且空頭力量遠強於多頭。市場的主導特徵並不是短線投機式的小額看跌，而是由大規模淨支出PUT組合和遠期PUT買入共同構成的系統性防禦佈局，顯示資金更關注未來一段時間的回撤與波動放大風險。雖然盤面中也存在少量賣PUT和買CALL的偏多交易，但無論規模還是確定性都不足以扭轉主導方向，因此結論上應視為機構資金對SPCX後市持明顯謹慎甚至偏悲觀態度。

策略參考

鑑於IV百分位偏高且大單持續押注下行保護，賣方若選擇賣出Put可優先關注100.00以下的深度虛值執行價，以降低被行權概率；若不願承擔過高的保證金壓力，可考慮採用熊市Put價差策略，例如買入140.00 Put並同時賣出115.00 Put，用有限風險換取偏空觀點下的可控收益。