摘要

阿斯麥將於2026年07月15日（美股盤前）發布財報，市場關注光刻機出貨與服務業務動能對業績與利潤率的影響。

市場預測

市場一致預期阿斯麥本季度收入約為89.48億歐元，按年增長16.34%，預計毛利率信息未在共識中披露，預計EBIT約為31.21億歐元，按年增長28.55%，預計調整後每股收益約為6.95歐元，按年增長31.23%，對淨利潤或淨利率的本季度預測未見一致口徑；公司上季度財報中的本季度指引未在當前數據集中檢索到。公司目前主營業務亮點在於系統銷售貢獻主要收入，預計受EUV/DUV機台交付改善推動出貨節奏優化。發展前景最大的現有業務為系統銷售與裝機存量衍生的服務業務，上一季度系統銷售收入約為62.79億歐元、服務相關收入約為24.88億歐元，裝機基數擴大為全年服務業務增長提供支撐。

上季度回顧

上季度公司實現營收87.67億歐元，按年增長13.25%，毛利率52.98%，歸母淨利潤為27.57億歐元，按月變動為-2.92%，淨利率31.44%，調整後每股收益為7.15歐元，按年增長19.17%。公司在EUV/先進DUV機台的產能爬坡與交付上好於市場預期，盈利能力保持穩健。分業務來看，系統銷售收入約為62.79億歐元，服務相關收入約為24.88億歐元，裝機量與客戶稼動率提升帶動服務業務保持韌性。

本季度展望

先進製程設備交付節奏與高端產品組合

隨着半導體下游高端製程擴產推進，EUV與高數值孔徑相關機台的交付節奏是決定本季度機台出貨與單機均價的關鍵因素。若高端EUV佔比提升，產品結構優化將對毛利率形成支撐，並通過較高的服務與升級包附加值強化利潤彈性。需要關注的是，先進產線客戶在裝機與驗收階段的節拍安排可能造成收入在季度間的分佈差異，從而引發短期波動。

裝機存量擴張驅動服務業務穩定增長

公司裝機基數的持續擴大帶來維保、零部件、場內選項與性能升級的穩定現金流，本季度仍有望保持較好韌性。服務業務的收益質量較高，對經營現金流與利潤率的穩定起到緩衝作用，尤其在機台驗收時間點存在不確定性時顯得更為重要。若客戶稼動率維持在較高水平，備件與現場服務需求將同步增加，為收入的可持續性提供保障。

產能利用與供應鏈協同對利潤率的影響

在訂單履約過程中，產能利用率與關鍵零部件供應的協同配合將影響生產效率與成本攤銷。若高附加值機台批次化交付順利，規模效應將提升邊際利潤，實現對期間費用的有效覆蓋。反之，若供應環節出現瓶頸，可能導致交付後移與成本上升，對本季度毛利率產生壓力，因此公司對供應鏈的精細化管理與交付節拍的把控是觀察重點。

下游資本開支節奏與區域需求結構

本季度業績還取決於晶圓廠資本開支執行度與區域需求結構的變化。先進製程客戶的擴產步調若保持穩健，將推動EUV與高端DUV的新增裝機與產能爬坡，進而支撐公司營收增長；成熟製程側若受周期波動影響，下單節奏趨於平穩，服務與升級將成為收入穩定器。區域層面，若亞太主要客戶項目推進順利，將對整體確認形成正貢獻。

分析師觀點

綜合近期機構研判，市場以看多觀點為主：多家國際投行與半導體行業研究團隊在近期跟蹤報告中強調，阿斯麥在高端光刻領域的技術壁壘與裝機規模優勢使其在下游資本開支復甦期具備更強的業績彈性；一致預期指向本季度收入與盈利按年兩位數增長，結構上高端機台交付與服務業務共同驅動。看多方認為，高端產品組合優化與服務業務的高可見性將有助於對沖季度交付節奏帶來的波動，並支撐利潤率維持在健康區間。相對謹慎觀點集中在交付節奏與供應鏈不確定性，但未改變多數機構對全年增長路徑的判斷。