山高新能源（01250）於報告期內在光伏發電、風電及清潔供暖等清潔能源領域保持業務佈局，涉及多地集中式與分佈式發電項目，以及若干供暖項目。母公司山高控股集團有限公司持有其56.97%股權，整體上市結構及核心業務仍以清潔能源規劃與運營為主。

在截至二零二五年十二月三十一日止年度，公司收入錄得4,408,662千港元，較上年度輕微下降0.33%；銷售成本為2,408,517千港元，按年增長0.28%。毛利降至2,000,145千港元，較上年度下降1.05%，其中其他收入及收益淨額顯著縮減，經營支出方面的行政開支基本持平，但其他經營開支淨額出現較大增幅。財務費用則由上年度的1,147,255千港元降至965,441千港元，顯示孖展成本有所改善。

受經營及財務項目變動影響，公司除稅前溢利為602,934千港元，按年降幅為8.5%，年內溢利則錄得401,614千元人民幣，按年下滑13.2%。其中歸屬於本公司權益持有人應占溢利減少19.5%，摺合每股盈利（基本及攤薄）為人民幣10.18分，低於上年度的人民幣12.65分。公司披露合營企業錄得一定虧損，而聯營公司實現由虧轉盈，為整體業績提供部分支撐。

資產負債方面，截至期末資產總額為48,544,774千元人民幣，流動負債有所上升，非流動負債減少，整體淨資產規模進一步增長，本公司權益持有人應占權益略有回升。經營活動所產生的現金流量淨額為36.00億元人民幣，較上年度明顯提升；投資活動則投入加大，主要因新建及擴建項目支出上升；孖展活動總體孖展規模有所調整，並通過發行公司債券獲得部分新增資金，財務費用隨之下降。

在業務層面，光伏發電與風電繼續保持集中式與分佈式並行的投運模式，並在華北、西北及部分其他省份進行重點佈局；清潔供暖項目的覆蓋面積持續擴張。行業環境在「十四五」加速新能源轉型的背景下，對風、光及清潔供暖的需求依舊穩步增長。

在公司治理與風險管理上，山高新能源通過董事會及各專門委員會履行決策及監督職能，下設審核委員會、提名委員會、薪酬委員會及可持續發展委員會，並採用「三道防線」全面風險管理與內部控制框架，以識別及防範可能影響運營的主要風險。管理層與董事會中兼具投孖展、工程技術、法律與審計背景的人士，共同推動內部審計及合規程序。報告期內，審計報告保持無保留意見，內部監控及財務審計工作在相關專業團隊及程序下持續執行。

股權方面，截至報告期末，公司並未披露重大股份種類或發行變動信息，已發行股本保持人民幣94,880的規模。母公司保持過半數控股地位，非控股權益仍在若干項目層面佔一定比重。未來公司將在既有項目運營基礎上，繼續針對新建或併購項目進行資源配置與管控，並在持續深化風險管理與合規要求的前提下完善治理架構。