本期信息

根據萬洲國際公告，2026年上半年收入為138.27億美元，較上年同期增長3.3%。同期，經調整淨利潤（剔除生物公允價值變動）為7.73億美元，按年上升6.6%。本期息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達16.81億美元，較上年同期提高約6.1%。毛利為26.78億美元，對應毛利率約為19.36%。經營利潤為12.31億美元，按年下降2.2%，經營利潤率約為8.9%。經營活動現金流入淨額為6.80億美元，較上年同期的7.67億美元下降約11.3%。

從成本結構來看，分銷及銷售開支為9.98億美元，按年上升約12%，主要系相關原材料成本和人工、能源等開支增長所致；同期行政開支為4.75億美元，較上年同期增長約5.3%；研發投入為94百萬美元，較上年略有增加。管理層表示將繼續在控制成本與開支的同時，優化產品結構與渠道佈局。

業務分項

肉製品方面，銷售量按年增長4.9%至152.2萬噸；該板塊營收70.99億美元，按年上升6.9%，佔集團總營收的約51%；經營利潤為11.00億美元，按年增加5.1%。公告顯示，中國區業績由於新的銷售渠道拓展而推動增長，北美及歐洲區也錄得收入增長。

豬肉板塊上半年銷售量增長6.1%至207.9萬噸，收入為54.02億美元，按年下降3.9%，主要由於各區域生豬及豬肉價格下跌。該板塊經營利潤為1.76億美元，按年下滑31.0%，主要受中國及歐洲生豬價格、飼料成本及動保疫病影響所致；北美生豬養殖業務則因較低飼養成本及套期保值業務表現而獲益。

其他業務收入為13.26億美元，按年增長18%，涵蓋家禽、調味料、包材等多項配套產品與服務。其中家禽業務在歐洲及中國屠宰量的提升帶來整體營收上漲。

展望

公告顯示，未來或將面臨較為疲弱的消費需求、成本通脹等綜合因素影響。公司將繼續優化產品與渠道組合，保持定價紀律，加強成本與支出管控，以進一步鞏固核心肉製品業務的營收增長與盈利能力。同時，公司將夯實產業鏈整合優勢，協同上下游資源，推動肉製品和多元蛋白布局的可持續發展。