9月1日，SAP SE盤前下跌3.15%，報213.92美元/股，成交額410.7萬美元。消息面上，此前瑞銀將SAP評級由"買入"下調至"中性"，核心理由為公司Agentic AI交付進度緩慢，目前僅推出17個開箱即用AI代理，距年底200個目標差距懸殊，限制了AI變現空間。儘管瑞銀將目標價從164歐元上調至201歐元，但同時指出下半年雲積壓訂單增速大概率放緩，雲毛利率出現自2021年以來首次下降，AI Token成本亦構成利潤率壓力。此外，公司在Q2財報中下調了全年利潤指引，AI收購成本侵蝕盈利預期，股價自52周高點€242已累計回落約21%，當前仍處於高位整固階段，市場情緒偏脆弱。

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