阿里巴巴收報112.85美元，跌幅1.03%。當日大單交易呈現「上方壓制、下方承接」的結構：一筆240.15萬美元賣出遠期虛值CALL壓制上行預期，同時一筆60.69萬美元賣出虛值PUT顯示逢低收租意願，整體大單情緒謹慎偏空。

期權指標分析

BABA當前引伸波幅為42.62%，IV百分位為25.40%，處於相對較低區間，說明當前期權定價便宜、市場預期波動率偏低。同時IV/HV比率為0.95，表明引伸波幅與歷史波動率整體接近，期權價格沒有明顯高估。Call/Put成交量比為2.13，顯示全市場成交量中看漲期權佔比明顯較高，但這一比例更多反映散戶或中小資金的博弈行為，未改變機構大單的謹慎基調。

大單交易

一筆規模達240.15萬美元的虛值CALL賣出，是當日最突出的單腿大單。該筆交易賣出2027年6月17日到期、120.00行權價的CALL，共1500張，當前股價參考112.82美元，對應為虛值看漲期權賣出。此類操作通常體現出對中長期上行空間相對謹慎的判斷，交易者更傾向於押注股價在未來一段時間內難以有效突破該行權價，或希望通過賣出看漲期權獲取權利金收入，整體呈現偏空或至少壓制上漲預期的態度。

一筆規模達60.69萬美元的虛值PUT賣出，體現出較為明確的逢低承接意願。該筆交易賣出2027年3月19日到期、90.00行權價的PUT，共1700張，基於112.82美元的現價屬於虛值PUT賣出。此類策略通常意味着交易者認為標的在較長周期內跌破90.00美元的概率有限，願意通過收取權利金來表達偏多立場；如果未來股價回落至行權價附近，也反映出其具備在更低位置承接籌碼的意圖，因此整體屬於溫和看多的收益增強型佈局。

整體來看，BABA當日大單情緒偏空。雖然全量大單中連續出現多筆虛值PUT賣出，顯示部分資金仍在利用下方支撐位進行收租式偏多佈局，但最大規模資金明顯集中在遠期虛值CALL賣出上，說明市場主導態度仍是對上方空間保持克制，更傾向於認為短中期內股價大幅上攻的彈性有限。綜合判斷，當前大單資金釋放出的信號是謹慎偏空，情緒重心仍然落在壓制上漲預期而非積極追漲上。

策略參考

對於賣方而言，90.00行權價的虛值PUT在較長周期內跌破概率相對較低，可作為溫和看多的權利金收取參考；但若不願承擔過多保證金壓力，可選擇90.00/85.00的PUT價差策略來限定風險。上方120.00行權價的CALL大單賣出表明該位置附近阻力較強，追漲型買方需更加謹慎。