9月1日，SAP SE盤中下跌3.15%，報213.93美元/股，成交額1.92億美元。

消息面上，瑞銀近日將SAP評級由"買入"下調至"中性"，核心邏輯為公司缺少AI層面的業務催化。瑞銀分析師指出，SAP向客戶交付代理式AI的進度偏慢，限制了變現機會，且下半年雲積壓訂單增速大概率放緩，雲毛利率出現自2021年以來首次下降，AI Token成本亦構成利潤率壓力。儘管目標價由164歐元上調至201歐元，但評級下調信號明確。此外，公司此前在Q2財報中下調全年利潤指引，AI收購成本侵蝕盈利預期，股價自52周高點242美元已累計回落約21%，市場情緒偏脆弱。

SAP SE於1972年在德國成立，主營ERP軟件及企業管理解決方案，其核心產品SAP為全球排名第一的ERP軟件。

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