最新一期的市場對話聚焦於外匯與固定收益領域。

新西蘭一季度GDP增速回升，可能為其央行在近期開啓緊縮周期提供依據，凱投宏觀指出。然而，更及時的產出數據顯示，第二季度經濟狀況已有所減弱。凱投宏觀亞太區高級經濟學家阿比吉特·蘇里亞強調，新西蘭商業協會的綜合採購經理人指數在5月再次下滑，預示着第二季度增長將出現顯著放緩。與此同時，新西蘭儲備銀行的實時預測模型顯示，第二季度實際GDP可能按月下降0.2%。凱投宏觀表示：「最新數據或許不會阻止央行啓動政策正常化的進程，但利率充其量只會回到中性水平，幾乎沒有理由進行徹底的緊縮。」

在凱文·沃什作為聯儲局主席主持的首次會議新聞發布會上，他表示聯儲局需要在價格穩定方面下功夫，並指出官員們認為勞動力市場保持穩定。沃什稱「我們在價格穩定方面還有一些工作要做」，對此，凱投宏觀北美首席經濟學家斯蒂芬·布朗表示，他們仍預期聯儲局將在今年加息。經濟預測摘要也預計，通脹率在2027年之前都將維持在聯儲局2%的目標區間之上。

作為新任聯儲局主席，沃什在新聞發布會上表示，聯儲局對特定價格（如石油和雜貨店的牛奶價格）沒有直接影響。但他指出，央行可以致力於控制物價上漲可能帶來的任何次生效應。沃什還重申，通脹是一種選擇。過去幾年通脹率一直高於聯儲局目標，沃什宣佈即將成立的通脹工作組將審視通脹管理。

美國國債遭遇拋售，收益率隨之攀升，因聯儲局出人意料地轉向鷹派立場。在沃什主席主持的首次會議上，利率如預期維持不變，但點陣圖暗示今年將有一次加息。沃什承諾將通脹率推低至目標水平。五月零售銷售增速超預期，而原油庫存則大幅下降。原油期貨價格變動不大，維持在每桶80美元下方。美元指數上漲0.7%。一項調查顯示，預計周度初請失業金人數將從22.9萬微降至22.5萬。10年期國債收益率上升0.036個百分點至4.462%。對聯儲局行動更為敏感的2年期國債收益率躍升0.114個百分點至4.160%，為二月以來最高水平。

一位前加拿大官員兼大型銀行經濟學家表示，加拿大當局和經濟預測機構對美加貿易關係面臨的風險「處於否認狀態」。曾擔任道明銀行首席經濟學家的唐·德拉蒙德表示，他擔心自滿情緒已經滋生。他指出，預測者們假設當前美國對加拿大商品的實際關稅稅率不會進一步上升。德拉蒙德說：「在我看來，這似乎不是一個簡單而可能的賭注。」他還曾擔任加拿大財政部高級官員。他表示，特朗普總統與其他國家達成的協議包括對所有出口商品徵收統一關稅。加拿大正尋求對某些工業品高達50%的沉重關稅獲得豁免，同時保留《美墨加協定》的大部分內容。特朗普則表示，他可能無意保留該貿易條約。

聯儲局主席沃什的首次新聞發布會結束，預示央行將進行一系列新變革。其中一項是宣佈成立多個工作組，將探索數據收集方法的新開放式思維，以及聯儲局如何更新其他統計數據。沃什多次強調他不會提供任何前瞻指引，並避免回答任何關於利率路徑的問題。他也沒有在點陣圖中提交個人預測，並表示不會對新聞發布會期間發生的任何市場反應置評。

聯儲局政策聲明較以往大幅縮短，未提供任何前瞻性路徑指引。然而，牛津經濟研究院指出，關鍵信息在於，約半數委員會成員預測今年將加息。不過，牛津經濟研究院仍預測未來將會降息。該機構寫道：「我們對今年和明年的通脹預測遠低於中值預測，這就是為什麼我們預計下一步行動仍將是降息。」

隨着聯儲局如預期一致決定維持利率不變，同時官員們上調了對通脹和利率的預測，美國國債收益率和美元應聲上漲。這很可能是新任主席沃什在聯儲局溝通方式上的新舉措——會後聲明比以往更簡短，僅對經濟狀況進行了簡要分析。對聯邦基金利率的中值預測轉向加息，而有一位官員（很可能是沃什）未提交預測。10年期收益率在決議公布後從4.430%躍升至4.455%。美元指數從96.19升至96.49，較昨日上漲0.3%。

在聯儲局決定維持利率不變後，主要加密貨幣大幅下挫。加密貨幣全天走低，交易員們在新任聯儲局主席凱文·沃什發表評論前採取了謹慎立場。當前的通脹環境被認為降低了持有加密貨幣等高風險資產的吸引力。聯儲局的簡短聲明中提到：「通脹仍高於委員會2%的目標，部分反映了供應衝擊導致能源等特定行業價格上漲。委員會將致力於實現價格穩定。」比特幣下跌1.2%至65,301美元，以太坊下跌2.3%至1,761美元，Solana下跌1.4%至73.09美元。

在沃什作為主席主持首次會議之前，經濟學家們關注的另一個信號將是他對人工智能和未來通脹的看法。儘管沃什此前曾指出，人工智能生產力繁榮最終可能成為一股反通脹力量，但一些官員表示，該技術的建設可能會對聯儲局的中性利率構成上行壓力。德意志銀行證券首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂表示：「我確實預計他會強調人工智能和生產力增長，以及其隨着時間的推移可能產生的反通脹潛力。」

在沃什作為聯儲局主席的首次會議上，他迅速開始兌現重塑聯儲局溝通方式的承諾。會後，聯儲局發布了一份大幅精簡的政策聲明，未提供任何關於聯儲局下一步行動的前瞻指引。相反，它僅簡要指出「儘管不確定性高企，但經濟活動正以穩健的步伐擴張」。這種追求簡潔的選擇，規避了曾在四月份聯儲局會議上引發爭論的話題：儘管通脹上升，是否應在聯儲局的前瞻指引中維持或放棄「寬鬆傾向」。新的政策聲明也省略了此前列出每位聯儲局官員投票情況的慣例，僅表示該聲明本身已獲得聯邦公開市場委員會一致批准。

與三月份最近一次發布點陣圖時相比，聯儲局在六月份會議上的點陣圖明顯轉向鷹派。共有18位政策制定者參與了點陣圖預測；有一位官員（可能是主席凱文·沃什）沒有參與。在這18人中，有9人表示他們預計今年至少加息一次是合適的。而在三月份，沒有人持這種觀點。有8位官員認為今年利率應保持不變，1位官員預計將有一次降息。沃什曾批評點陣圖，許多分析師此前預計他可能不會參與。然而，他在聯儲局的新同事們正利用點陣圖發出強烈的鷹派信號。