光通信公司 Lumentum Holdings Inc.周一股價上漲4.5%，收報765.55美元，成交額達34.61億，位列標普500指數單日漲幅榜第二。

估值回調凸顯配置價值，巴克萊上調評級

自5月創下高點以來，Lumentum股價已累計回調超30%。巴克萊在最新研報中將其評級從「平配」上調至「超配」，並重申1000美元目標價。

分析師指出，市場此前對光纖替代銅纜的普及速度存在擔憂，導致資金短期流出；但歷經此輪調整，Lumentum的遠期市盈率已從62倍降至41倍，在底層邏輯未變的前提下，當前估值已具備投資吸引力。

毛利率顯著擴張，供需缺口賦予定價權

基本面的支撐主要體現在盈利能力的改善上。過去一年中，Lumentum的毛利率提升了13個百分點至48%左右。巴克萊指出，Lumentum專注於光網絡模塊中的核心激光器組件，在短期內難以緩解的供應鏈短缺背景下，公司具備較強的定價權，這有效支撐了產品售價及利潤率的增長。

市場對CPO預期迴歸理性，聚焦光收發器主業

市場此前對共封裝光學CPO的落地速度抱有較高預期。巴克萊預計，該技術的大規模商業化可能需等到2029或2030年。該機構強調，技術周期的拉長不應改變當前的投資邏輯。資金當前應主要關注Lumentum在激光器與光收發器市場的主導地位，而將CPO視為十年末期的「遠期看漲期權」。基於此邏輯，巴克萊同步重申了對Coherent的「超配」評級及350美元目標價