金山雲今日盤中股價大幅下挫，跌幅達5.07%，引起市場關注。

消息面上，中國電信與中國移動於近期正式推出試商用Token套餐，標誌着運營商計費模式從「流量GB時代」向「Token計價時代」轉型。這種被視為從「比特經濟」到「智能經濟」的範式躍遷，使得運營商的收入與模型調用次數直接掛鉤，其估值體系面臨根本性重估。市場擔憂，運營商直接切入算力與AI服務分發環節後，金山雲等傳統雲服務及算力租賃公司的中間商角色可能因此被削弱，導致其商業模式與增長前景遭到市場的重新定價。

受此行業性預期變化影響，雲計算與算力租賃板塊整體承壓，同行業個股也普遍呈現調整態勢。