阿里巴巴收報111.81美元，升跌幅0.00%。當日BABA期權市場出現一筆規模達1065.00萬美元的雙買跨式大單，同時有資金以140.00萬美元淨支出佈局130/140牛市看漲價差，整體大單情緒偏多但並非一致性看漲。

期權指標分析

BABA 當前引伸波幅（IV）為 42.61%，IV 百分位為 25.00%，處於較低區間，說明當前期權定價相對便宜，市場預期波動率偏低；同時 IV/HV 比率為 0.95，表明引伸波幅與歷史波動率基本接近，整體定價沒有明顯高估。

Call/Put 成交量比為 2.66，顯示當日看漲期權成交活躍度明顯高於看跌期權，市場交易情緒偏向進攻一側。

大單交易

一筆規模達1065.00萬美元的CALL+PUT雙買組合，本質上更接近雙買跨式策略，而非合成看漲或合成看跌期權。該筆交易同時買入2026-12-18到期的100.0 CALL和100.0 PUT，各5000張，其中100.0 CALL為實值、100.0 PUT為虛值，在當前股價111.94附近，這類同執行價、同到期日的雙向買入通常反映資金在為未來大幅波動提前佈局。由於兩條腿均為買方，這筆單子的核心意圖不是單邊方向押注，而是押注後續波動率上升或股價出現顯著脫離100美元附近的運行區間；考慮到CALL腿成交額明顯更大，也說明資金對上行彈性的關注略強，但整體仍應理解為一筆高成本的波動性交易。

一筆淨支出140.00萬美元的牛市看漲價差，體現了較為明確的偏多方向押注。該組合買入2026-11-20到期的130.0 CALL 10000張，同時賣出同到期的140.0 CALL 10000張，二者均為虛值CALL，屬於典型的Bull Call Spread結構。其策略意圖是在控制權利金成本的前提下，押注BABA未來上漲至更高區間；賣出更高行權價CALL的做法，意味着交易者願意以封頂部分上行收益為代價來換取更低的建倉成本，因此這是一筆偏進攻但相對剋制的中期看漲佈局，也反映出資金對後續上漲空間持樂觀但並非極度激進的判斷。

整體來看，BABA當日大單情緒偏多。儘管全量大單中既有大額雙買PUT組合，也有單獨的偏空PUT與CALL賣出，顯示部分資金仍在防範回撤或押注劇烈下行，但主導市場情緒的仍是看漲價差、多頭CALL組合以及帶有上行敞口的波動性佈局。尤其展示出的兩筆核心大單，一筆押注未來大幅波動，另一筆明確以較低成本博取中期上漲，說明資金對後市並非一致性樂觀，但總體立場仍偏向認為BABA具備向上演繹的機會。

策略參考

若以賣方思路參與，BABA當前IV處於25.00%百分位，收租性價比並不突出，更適合佈局在較遠OTM價位獲取較高概率安全邊際；若不願承擔過多保證金壓力，可考慮以看漲價差或鐵鷹式組合控制單邊風險暴露。