摘要

加拿大皇家銀行將於2026年05月28日美股盤前發布最新財報。

市場預測

市場一致預期本季度加拿大皇家銀行營收為170.90億加元，按年增長9.05%；EBIT為76.40億加元，按年增長11.97%；調整後每股收益為3.74加元，按年增長20.00%。公司主營結構中，個人及商業銀行收入為74.45億加元、財富管理為60.84億加元、資本市場為40.18億加元、保險為3.38億加元，企業支持為0.75億加元；發展前景最大的現有業務為個人及商業銀行，受零售貸款與小微企業孖展擴張拉動。

上季度回顧

上一季度公司營收為179.60億加元，按年增長7.29%；毛利率未披露；歸屬於母公司股東的淨利潤為57.84億加元，按月增長率為648.00%；淨利率為34.29%；調整後每股收益為4.08加元，按年增長12.71%。上季公司經營業績超出市場預期，營收與EPS均實現正向驚喜。分業務看，個人及商業銀行收入74.45億加元、財富管理60.84億加元、資本市場40.18億加元、保險3.38億加元、企業支持0.75億加元，其中個人及商業銀行貢獻佔比41.45%。

本季度展望

零售與小微金融動能

市場預期顯示，公司本季度營收與EBIT將保持雙位數與高個位數增長，零售與小微金融是核心支撐。貸款需求在按揭續作與信用卡分期的帶動下維持穩健，淨息差結構若保持穩定，有望鞏固個人及商業銀行板塊的盈利質量。結合上季度結構佔比，個人及商業銀行對總收入的邊際貢獻度最高，若信貸成本維持可控水平，板塊利潤彈性將更為明顯。

財富管理與資本市場的收入韌性

財富管理板塊在管理資產規模與客戶淨流入的帶動下，費用型收入有望延續穩健表現。若市場波動提振交易及投顧需求，資本市場板塊在承銷、併購顧問與交易業務上有望貢獻增量。兩大板塊合計超過百億級別的季度收入體量，有利於對沖單一利差驅動帶來的周期性波動，提升整體盈利的「非息」佔比與穩定性。

成本與信貸質量的平衡

上一季度公司在費用端維持紀律性，同時實現營收與利潤的雙增，本季度關鍵在於繼續平衡數字化投入與運營效率。信貸質量方面，若失業率與不動產市場保持相對穩定，預期信用損失計提將維持在合理區間，從而保障淨利率與利潤率水平。費用率與撥備率的聯動將直接影響EPS兌現度，是本季度股價反應的敏感變量。

分析師觀點

基於近六個月機構評論，傾向看多的觀點在數量上佔優。多家投行與研究機構指出，加拿大皇家銀行在零售銀行與財富管理上的領先地位，使得其對宏觀波動的抵禦能力更強；同時，非息收入的穩健與成本管控措施，有望確保本季度EPS達到或略超市場預期。對於潛在風險，部分研究人士提示信貸成本的季節性上行與資本市場活動的不確定性可能帶來波動，但總體判斷盈利質量與派息能力的可持續性為主要支撐，維持偏正面看法。