距離聯儲局7月議息會議僅剩五天，市場對本次利率決議的判斷依然分歧明顯。

利率期貨顯示，市場預計7月加息概率約三分之一，主流機構則普遍認為，聯儲局更可能按兵不動，將首次加息推遲至9月。

多位觀察人士指出，這是近年來市場對聯儲局決議預期最不一致的一次，也反映出新任聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）上任後的政策風格——減少前瞻指引，讓市場無法提前判斷政策方向。

前明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota表示，如今市場定價已經體現出沃什的影響。相比過去市場普遍能夠提前預判決議，當前聯儲局保留了更大的政策靈活性，無論維持利率還是加息，都存在可能。

市場開始關注委員投票取向

分析人士認為，在沃什未釋放明確政策信號的情況下，投資者需要更多關注FOMC各投票委員的立場，而非單純判斷主席態度。

Bianco Research總裁Jim Bianco表示，聯儲局觀察已經從」猜主席」轉向」數票」。過去市場普遍認為主席能夠協調委員會形成一致意見，如今則需要逐一判斷每位委員的政策傾向。

聯儲局將於本周二、周三召開議息會議，並於北京時間周四凌晨公布利率決議，隨後沃什將召開新聞發布會。

支持加息陣營態度強硬

目前，聯儲局面臨的通脹壓力仍未完全緩解。美國通脹連續多年高於2%目標，而中東局勢反覆也再次推升市場對能源價格的擔憂。

達拉斯聯儲主席Lorie Logan、克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack等官員近幾個月持續釋放偏鷹派信號，主張重新考慮加息；紐約聯儲主席John Williams等人則認為，應繼續等待更多數據。

Bianco預計，目前委員會約有5名委員支持加息，距離通過決議所需的7票仍有一定差距。

不過，Renaissance Macro首席經濟學家Neil Dutta認為，支持加息的一方態度堅定，仍有機會爭取搖擺委員支持，因此7月會議仍存在加息可能。

市場同時預計，本次會議或將出現委員公開投下反對票。6月會議作為沃什履新後的首次會議，並未出現異議，但分析人士認為，這種局面不會持續太久。

沃什態度仍未明朗

市場目前最大的變量仍是沃什本人。

在此前國會聽證會上，沃什並未透露自己對利率、通脹走勢以及經濟前景的判斷。EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco認為，沃什對於貨幣政策的表態」十分克制」，市場仍無法判斷其真實立場。

Bianco表示，如果沃什最終支持加息，考慮到其此前多次強調遏制通脹的重要性，委員會通過加息決議並非沒有可能，投票結果甚至可能達到10票讚成、2票反對。

不過，也有不少經濟學家預計，聯儲局今年仍將維持利率不變。他們認為，沃什此前整體立場偏向寬鬆，而白宮近幾個月也持續要求聯儲局降息。

主席影響力仍待建立

分析人士認為，沃什目前尚未完全掌控聯儲局委員會。

Kocherlakota表示，聯儲局主席不會因為職位自動獲得其他委員支持，最終仍需要通過溝通和協調爭取多數票。

值得關注的是，前任主席鮑威爾在卸任主席後仍保留理事身份。如果委員會票數接近，鮑威爾可能成為決定最終結果的關鍵一票。

從目前情況來看，多數機構仍將7月按兵不動視為基準情景。不過，也有觀點認為，未來兩至三次會議內，聯儲局仍有重新加息的可能，以維護其抗通脹立場及政策獨立性。