2026年8月24日，小鵬集團-W（09868）公告稱，已與全資子公司鵬行（Dogotix Inc.）、鵬行重大附屬公司及多家投資者簽署《鵬行股份購買協議》，就鵬行本輪股權孖展、授出贖回權及採納「鵬行2026年股權激勵計劃」等事項達成一致。

本輪孖展總規模為9億美元，其中： 1. 小鵬集團全資子公司小鵬集團鵬行擬以2億美元認購98,675,200股鵬行A系列優先股； 2. 投資者（IDG資本、阿里巴巴、騰訊及高榕創投）擬以6億美元認購296,025,600股鵬行A系列優先股； 3. 高管認購方擬以1億美元認購49,337,600股鵬行普通股，並以123.35美元購入認股權證，可按總行使價5億美元認購最多246,688,000股鵬行普通股。

此外，鵬行可在協議簽署日起四個月內，按同等條款再向額外投資者發行最多7,400,640股A系列優先股，孖展規模1500萬美元。

根據公告，本輪孖展確認鵬行交易前隱含估值為50億美元，交易後（計入股權激勵但未計及認股權證行使及額外孖展部分）隱含估值為63億美元。孖展完成後，若假設額外優先股全部發行、認股權證全部行使且股權激勵計劃授權額度悉數使用，小鵬集團在鵬行持股比例將由100%稀釋至約68.41%。

為進一步激勵人才，鵬行將在首次交割前批准並採納「鵬行2026年股權激勵計劃」，授予額度為鵬行經擴股後總股本的15%，即469,502,968股普通股，其中250,401,583股由小鵬集團鵬行轉讓，219,101,385股由鵬行新發行。該計劃有效期十年，面向鵬行集團員工、董事及服務提供商，涵蓋購股權、受限制股份、受限制股份單位等激勵工具。

投資者在本輪孖展中獲得贖回權：若在完成第一批認購股份後七年內鵬行未完成合資格首次公開發售，或觸發其他約定情形，投資者可要求鵬行或其股東以不低於其投資金額100%並按年複合8%計息的金額，或120%投資金額（兩者取其高）回購所持全部或部分A系列優先股。

交易完成仍需滿足多項交割條件，包括相關政府及第三方批准、生效後四個月內完成額外投資者的潛在認購等。目前交割條件尚未達成或獲得豁免。

根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》，本次認購事項及股權激勵計劃合併計算的最高適用百分比率介於5%至25%之間，構成須予披露交易；授出贖回權亦屬須予披露交易，相關事項獲豁免通函及股東批准。高管認購方A、B分別由公司董事長何小鵬及名譽副董事長顧宏地全資擁有，故其參與認購構成關連交易。因涉及金額佔比不高（均低於5%），關連認購事項同樣豁免獨立股東批准。

交易完成後，鵬行仍為小鵬集團的附屬公司，其財務業績將繼續並表。鵬行預計本輪孖展所得約9億美元（不含潛在額外1500萬美元及未來行使認股權證的5億美元）將主要用於小鵬機器人業務的研發、商業化、資本開支及一般營運資金需求。

小鵬集團提醒股東及潛在投資者，交易尚待相關交割條件達成或獲豁免，存在不確定性，投資者應審慎決策。