美國財政部進一步加碼長期美債市場流動性支持。財政部宣佈，將於周四回購60億美元10年至20年期美國國債，規模達到常規單次20億美元的3倍，希望通過買入流動性較低的存量國債，改善長期美債市場的交易流動性。 

此次操作也高於財政部此前給出的最低規模。8月19日，美國財政部長貝森特曾表示，自9月9日起，將10年至20年及20年至30年期國債的單次流動性支持回購上限，由20億美元提高至至少40億美元。此次實際計劃規模進一步達到60億美元。 

不過，債市並沒有因為財政部加碼回購而明顯買賬。消息公布後，基準10年期美債收益率反而上升近4個點子至4.841%附近；30年期收益率亦升至約5.30%。債券價格與收益率走勢相反，這意味着財政部擴大回購規模後，長債仍然遭遇拋售壓力。 

市場反應不佳，一個重要原因是60億美元仍低於部分投資者此前的期待。此前市場一度猜測財政部可能採取更大力度的干預，部分華爾街預期回購規模達到80億至100億美元，因此60億美元雖然創下較大規模，但並未形成市場期待的「震撼式」支持。 

為何美債收益率還是壓不下來？

更深層的壓力仍來自通脹、油價以及美國財政赤字。美國聯邦債務近期已經突破40萬億美元，同時中東局勢推升能源價格，原油價格重新站上100美元附近，進一步強化市場對通脹長期維持高位的擔憂。投資者因此要求更高的期限溢價來持有長期美國國債。 

與此同時，強勁的美國就業數據進一步強化了聯儲局加息預期。此前公布的8月非農就業人口增加16.2萬人，大幅高於市場預期，令市場認為聯儲局短期內沒有太大必要通過寬鬆政策支持經濟，反而需要繼續防範通脹。 

對於市場而言，接下來真正的考驗將是美國通脹數據以及美債拍賣結果。如果通脹繼續高企，即使財政部擴大回購，也未必能夠扭轉長期美債收益率上行趨勢。