美團2026年Q2營收達1046.4億元人民幣，調整後淨利潤25.2億元，大幅高於市場預估的約3.4億元。核心本地商業分部成為本季最大亮點——收入增長10.1%至715億元，經營溢利恢復至56.7億元，按年改善52.3%，上月為虧損20億元，主要得益於即時配送業務的盈利能力顯著提升。

美團在激烈的行業競爭後交出一份強勁的季度成績單，核心盈利能力全面回升，多項財務指標顯著超出市場預期。

美團2026年第二季度營收達1046.4億元人民幣，超出彭博綜合預期約35億元。調整後淨利潤25.2億元，大幅高於市場預估的約3.4億元；調整後EBITDA為41億元，按年增長47.3%，亦超出預期。公司當季實現經營溢利26.9億元，而市場此前預估為虧損約8.5億元。

核心本地商業分部成為本季最大亮點——經營溢利恢復至56.7億元，按年改善52.3%，上月為虧損20億元。經營利潤率由去年同期的5.7%提升至7.9%。美團指出，訂單結構與用戶結構持續改善，營銷開支趨於審慎，推動盈利能力顯著恢復。

營收全面超預期，當季實現扭虧為盈

美團第二季度整體營收按年增長14.4%，達1046.4億元，較彭博綜合預期高出約35億元。上半年累計營收為1956.8億元。

當季期內溢利為21.6億元，而去年同期為3.65億元，今年一季度則錄得虧損68.3億元，季度間改善顯著。公司表示，這是在經歷多個季度激烈的行業競爭後首度實現盈利。

分部表現來看，核心本地商業收入按年增長10.1%至715.3億元，新業務收入按年增長25.0%至331.1億元，均超出市場預期。毛利達350.9億元，高於預期的317.3億元，毛利率按年改善。

核心本地商業：盈利能力大幅反彈

核心本地商業分部經營溢利由去年同期的37.2億元增至56.7億元，經營利潤率按年提升2.2個百分點至7.9%，按月上季度更大幅改善11.1個百分點。

美團將這一改善歸因於兩方面：一是公司主動收斂用戶激勵開支，聚焦高質量增長；二是季節性因素帶動每筆即時配送訂單的成本下降。配送服務收入按年增長13.1%至268億元，恢復正增長。與自營品類（包括藥品和酒類）相關的商品銷售收入按年增長78.9%至35.9億元。

美團指出，外賣行業逐步從激烈補貼競爭轉向注重運營效率，核心用戶黏性進一步增強。公司旗下"美團閃電倉"、"歪馬送酒"及"松鼠便利"等業態持續擴張，"美團閃購"老用戶購買頻次穩步提升，年輕新用戶增長尤為突出。

新業務虧損持續收窄，海外擴張提速

新業務分部收入按年增長25%至331億元，經營虧損由去年同期的18.8億元進一步收窄至17.4億元，經營虧損率由7.1%改善至5.3%。

食雜零售業務"小象超市"加快城市擴張步伐，自有品牌商品對交易金額的貢獻比例持續提升，並於7月在杭州開設第三家線下門店。

國際業務Keeta在各市場保持強勁增長，香港市場已實現穩定盈利，中東市場經營效率按月持續改善，巴西市場則繼續圍繞聖保羅進行探索。美團表示，將繼續發揮產品、技術及運營優勢，提升國際市場的消費及配送體驗。

AI投入加速，研發開支按年增逾兩成

第二季度研發開支按年增長22.5%至76.7億元，佔收入比例由6.8%提升至7.3%，增幅在各費用科目中居首，主要來自公司層面對AI技術的持續加碼。

美團推出即時零售行業首個AI全域解決方案，並在餐飲、服務零售、醫藥健康、酒店旅行等領域部署專業化AI Agent，幫助商戶提升經營效率。公司將自身定位由商戶的"線上渠道"向"AI經營夥伴"演進。

AI助手"小團"的用戶使用度提升，帶動平台整體用戶活躍度明顯增長。美團表示，AI技術與本地生活場景的深度融合，將是未來競爭的核心差異點。

銷售及營銷開支趨於審慎，費用結構改善

本季銷售及營銷開支為247.2億元，按年增長11.5%，增速低於收入增速，佔收入比例由去年同期的24.2%下降0.6個百分點至23.6%，顯示補貼投放趨於理性。

銷售成本為695.5億元，按年增長13.2%，佔收入比例由67.1%小幅下降0.6個百分點至66.5%，受益於收入增長帶來的經營槓桿效應及食雜零售業務盈利能力改善。

截至2026年6月30日，美團持有現金及現金等價物1047億元，短期理財投資636億元，合計逾1680億元，流動性充裕。

第二季度經營活動產生現金淨流入97億元；孖展活動淨流出182億元，主要用於償還借款及贖回可換股債券。此外，公司持有理想汽車12.66%股權、智譜3.86%股權及宇樹科技7.61%股權等戰略投資，均列作長期投資。其中智譜公允價值變動於本季度確認收益約222億元，計入其他全面收益而未反映於損益表。

上半年累計，公司錄得期內虧損46.7億元，主要受一季度較大虧損拖累，但上半年經營現金淨流入為27.2億元，業務造血能力依然穩健。