據IPO早知道消息，梅卡曼德（雄安）機器人科技股份有限公司（以下簡稱「梅卡曼德」）於2026年9月1日正式以「09615」為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為「具身智能眼腦手第一股」。

梅卡曼德總計在本次IPO中發行23,140,590股H股。其中，香港公開發售獲3835.36倍認購，國際發售獲13.39倍認購。按每股101.70港元的發行價計算，梅卡曼德通過本次IPO募集23.53億港元。 

同時，梅卡曼德在本次發行中引入了一個頗為多元化的豪華基石陣容，累計認購1.86億美元（約14.60億港元）——蘇格蘭百年資管巨頭Baillie Gifford（柏基基金）、Jane Street、Invus、Ghisallo、NGS Super Fund悉數入局，分別認購6000萬美元、1500萬美元、1500萬美元、1500萬美元和1000萬美元；泰康人壽作為頭部險資認購4000萬美元；比亞迪認購600萬美元；此外，瑞華投資、易方達等一線機構亦參與本次發行。

截至10:00，梅卡曼德市值超125億港元。

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梅卡曼德創始人、董事長兼CEO邵天蘭表示：

「上市不是目的地，而更像是從國道駛上了高速路，能更快更穩的到達遠方。同時也意味着更大的責任，對公司的業務和治理都提出了更高的要求。

我們將繼續堅持實事求是、與時俱進，在技術、應用場景、全球業務開拓方面繼續持續努力，更好地服務全球客戶，也更好地回報社會和新老股東。

智能機器人的技術方興未艾，應用場景潛力十分廣闊，這是我們這個時代的機會。能與各位同行，共同攀登這座風景壯闊的山峯，不勝榮幸。

再次感謝大家對我們的支持！」

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專注「機器人大腦」，服務超百家500強企業

出貨量超過其後四家最大競爭對手總和

成立於2016年的梅卡曼德與大多數機器人企業不同，其不生產機器人整機，而是為機器人提供標準化的核心智能組件——「眼腦手」。而梅卡曼德公司的英文名Mech-Mind也正是「機器人大腦」之意。 

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其中，「腦」是這套體系的核心。梅卡曼德自研的Mech-GPT多模態具身大模型和Mech-DLK深度學習平台，基於海量工業數據訓練，使機器人能夠在隨機堆疊、反光表面、部分遮擋等複雜工況下自主識別物體、規劃動作，無需依賴人工編程。

同時，「眼」是Mech-Eye工業3D相機及配套視覺軟件，負責精準的空間感知；「手」是Mech-Hand五指靈巧手，負責精細操作。三者構成從感知、決策到執行的完整閉環。

需要強調的一點是，這套「眼腦手」體系不綁定任何特定機器人本體，可以適配工業機械臂、雙臂機器人、人形機器人等不同形態；產品高度標準化、模塊化，支持無代碼部署，算法能力可以跨行業複用。這意味着下游客戶切換行業或場景時，不需要從頭定製開發，機器人智能化的邊際成本被大幅拉低，規模化複製由此成為可能。 

目前，梅卡曼德的標準化組件廣泛部署於汽車、物流、新能源、重工機械、船舶、鋼鐵、3C電子產品、家電、製藥、建築、造紙、紡織、消費品等數十個行業的客戶的生產及運營流程中，並逐步向服務業及家用領域延伸，其也是全球少數通過智能機器人技術，實現通用智能機器人跨行業、跨場景、跨地域規模化落地的科技企業之一。 

截至2026年8月17日，梅卡曼德的標準化、通用化軟硬件一體產品已在中國、北美、歐洲、日本、韓國及東南亞等近50個國家及地區進行銷售，並已在全球累計部署超過29,000台，應用於數十個行業的50多類典型場景，處理超過10萬種貨品，服務超過100家《財富》全球500強企業，包括寧德時代、比亞迪、美的、富士康等。梅卡曼德的客戶展現出極高的粘性。2025年，梅卡曼德78%的收入來自現有客戶，截至2026年3月31日該比例已升至86%。產品與客戶生產流程的結合日益緊密，形成了長期可持續的增長動能。

根據灼識諮詢的資料，按2025年收入計算，梅卡曼德在全球「AI+3D視覺引導非專用智能機器人組件」市場中佔有約為22.1%的份額，排名第一；按出貨量計算全球市場佔有率更是超過27%，超過其後四家最大競爭對手的總和。

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海外營收佔比過半、盈利能力持續改善

「具身行業的賣鏟人」值得更大期待

財務數據方面。2023年至2025年，梅卡曼德的營收分別為1.81億元、2.69億元和3.89億元，複合年增長率約為47%；今年第一季度，梅卡曼德的營收按年增長超73%至1.06億元。

收入規模化的同時，梅卡曼德盈利能力同步提升——2023年至2025年，梅卡曼德的毛利以88.5%的複合年增長率增長；同期，梅卡曼德的毛利率分別為39.1%、51.1%和64.6%，今年第一季度再提升至64.8%。 

剔除期權、上市開支等非經營性費用後，2025年梅卡曼德經營虧損已低於同期研發投入——當年經營虧損1.09億元，研發費用1.13億元；今年第一季度，經營虧損3,347萬元，研發費用3,846萬元。換言之，梅卡曼德當前的賬面虧損主要來自對研發的持續高投入，核心業務自身已接近盈虧平衡。 

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更值得注意的是，2023年至2025年，梅卡曼德的海外業務收入分別為0.59億元、0.98億元和1.96億元，複合年增長率為82.7%，遠高於同期其整體收入增速；同期，梅卡曼德海外業務的收入佔比分別為32.4%、36.4%和50.3%，呈大幅上升趨勢。 

梅卡曼德之所以能交出這樣的「出海成績單」，在一定程度上還是得益於其自成立伊始就將全球化理念融入業務的方方面面，涵蓋產品開發、質量認證到銷售、合作、培訓和客戶支持等。

譬如，梅卡曼德現已在東京、首爾、芝加哥和慕尼黑等多個重要國際樞紐中心設立附屬公司，其產品也已獲得多項國際權威認證，包括美國的NRTL和 FCC、歐盟的CE、加拿大的IC、英國的UKCA、日本的VCCI和韓國的KC認證。截至2026年8月17日，梅卡曼德還已在全球主要市場設立 16個業務中心，提供售後服務、技術培訓、故障排查資源等全方位支持，在快速滿足客戶需求的同時，也能降低運營成本並提升效率。除此之外，其物理AI解決方案入選世界經濟論壇的MINDS（AI應用之星）項目，獲國際權威認可。

根據灼識諮詢的資料，全球AI+3D視覺引導通用智能機器人組件市場規模預計將從2025年的18億元人民幣以43.2%的複合年增長率增至2030年的106億元人民幣，並進一步以57.5%的複合年增長率在2035年增至1,025億元人民幣。同期，市場滲透率預計將從2025年的5.1%增至2030年的10.6%，並進一步增至2035年的22.2%，從而鞏固其作為機器人領域中發展最快且潛力最高的細分市場之一的地位。

某種程度上而言，梅卡曼德今天的定位可被視為「具身行業的賣鏟人」，而「賣鏟人」往往更有機會成長為全球巨頭，就如同當年的英偉達、微軟一樣。

從這個角度上來看，梅卡曼德的未來無疑值得更大的期待。

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紅杉中國、啓明創投為領航資深獨立投資者

見證邵天蘭帶領團隊一步一個腳印去發展

IPO前，梅卡曼德還已獲得一衆一線財務投資人與產業資本的投資。在18C章程下，梅卡曼德的領航資深獨立投資者為紅杉中國和啓明創投；其他資深獨立投資者為英特爾。此外，梅卡曼德的投資方還包括美團、IDG資本、源碼資本、華創資本、伽利略資本、中金保時捷基金、Coatue、雄安基金等。

其中，紅杉中國自2020年首次投資梅卡曼德起，連續投資4輪。IPO前，紅杉中國持有梅卡曼德13.63%的股份，為最大機構投資方，紅杉中國合夥人公元擔任梅卡曼德非執行董事。

公元回憶稱，當時投資梅卡曼德的主要邏輯是兩點——第一，它的產品表現足夠好，特別是在當時機器人行業普遍比較低迷、沒有出現太多突破的時候，梅卡曼德的產品可以讓機械臂做到很好的手眼協同，記得當時的demo在「Pre具身智能」時代中展現的泛化性是很驚豔的，讓其當時判斷它未來有比較大的通用性的前景；第二，邵天蘭的技術背景和他做的方向是匹配的，且很接地氣，願意去蹲工廠，是海歸AI創業者中難得的特質。

公元還對邵天蘭說過的一句話印象特別深刻——「創業就像駕駛一輛衝向懸崖的汽車，比的是誰能離懸崖更近而不掉下去，所以對油門和剎車的把握特別重要。」

「過去這些年，機器人和具身智能經歷過不少高光和低谷，其也見過很多公司要麼‘油門踩大了’死掉了，要麼‘剎車踩早了’沒能突出重圍，所以太激進和太保守的都不能笑到最後。」公元解釋稱，「梅卡曼德在早年行業低谷期也曾經遇到過資金捉襟見肘的時候，但今天能成功上市，離不開邵天蘭在公司管理和發展節奏上的理性把握，既沒有在行業高光的時候去追求高估值和高市場關注，也沒有在行業低谷的時候猛踩剎車，而是始終紮根在產品落地上，這也讓公司站穩了自己的生態位，可以大規模在工業場景中進行應用，一步一個腳印地去發展。」

啓明創投於2019年年初獨家投資了梅卡曼德的A+輪孖展，一路陪伴公司發展。IPO前，啓明創投持有梅卡曼德7.38%的股份，是公司在18C章程下的領航資深獨立投資者之一。

在啓明創投主管合夥人周志峯看來，邵天蘭有着極強的技術洞察力。「他對新興技術的邊界有深刻理解和認知，並且在把多樣化的成熟技術、前沿技術與實際應用落地需求相結合，並以產品化的形式實現交付方面非常有感覺。這在公司初代產品端到端工作流程設計、軟件交互設計等都有很清晰的軌跡。」

同樣難能可貴的是，邵天蘭還秉持一種樸素的商業紀律或者說商業觀。

「他花很多時間研究各行業標杆公司的產品組合設計，在營收壓力最大的幾年堅持公司圍繞標準產品序列構建自身交付、夥伴交付的多級生態，他長期緊盯公司多維度的經營質量與財務績效，從不依靠盲目消耗資本搶佔市場，凡此種種。這在國內烈火烹油的創業市場中尤其難能可貴，這也造就了梅卡曼德今天上市時亮眼的財務表現。」周志峯說道。

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源碼資本、IDG資本亦為主要機構投資方

長期技術投入和產業化能力逐步照進現實

源碼資本於2020年聯合領投了梅卡曼德的B+輪孖展，並連續參與C輪和C+輪孖展，陪伴與支持公司近六年。IPO前，源碼資本持有梅卡曼德5.49%的股份，為主要機構投資方之一。

事實上，在源碼資本首次投資梅卡曼德的2020年，智能機器人還遠未形成今天的行業共識，梅卡曼德也處在標準產品持續研發、真實場景逐步驗證的階段。

而源碼資本彼時關注的並不是梅卡曼德當時已經實現了多少收入，而是幾個更長期的問題：AI與機器人結合是否會成為明確的產業方向；以機器人大腦為核心，將感知、視覺和規劃能力做成標準化產品，是否能夠跨行業、跨機器人本體複製；團隊是否真正想清楚了什麼應該做、什麼不做，並具備將長期判斷轉化為產品和客戶價值的能力。

「過去六年，梅卡曼德的技術、產品和業務規模不斷發展，但以機器人大腦為核心，堅持標準化、跨行業和跨本體的方向始終沒有改變。越來越多當初的不確定性被真實客戶和應用結果逐步驗證，這也是源碼資本持續投資、長期陪伴梅卡曼德的重要原因。」源碼團隊表示。

IDG資本於2021年領投了梅卡曼德的C輪孖展，並在後續持續加碼。

IDG資本合夥人牛奎光表示：「我們很高興看到梅卡曼德從一支技術團隊成長為全球3D視覺與具身智能領域的領先企業。這次上市，是對其長期技術投入和產業化能力的一次市場驗證，也體現了其技術和產品在全球市場的競爭力。我們將繼續支持這類企業實現長期成長。」

談及對梅卡曼德上市後的期待時，周志峯認為，梅卡曼德的上市空間可以簡單從兩個維度來看。

首先，梅卡曼德起家的智能機器人引導、智能檢測與測量產品線的加速滲透。中國市場和海外市場均仍有大量製造業、物流場景尚未完成智能化改造，以及非常多複雜無序的作業場景等待智能機器人解決。「未來幾年，隨着具身智能從製造業、物流等核心場景走向更廣泛落地，梅卡曼德作為行業第一名更可以享受最大的頭部紅利。」

再者，在完全自研多模態大模型 mech-GPT支持下，梅卡曼德面向新一代具身智能的基石組件產品包括高精度3D相機和專為靈巧操作而設計的仿生五指靈巧手 Mich-Hand也推向了市場。這將大幅加深梅卡曼德產品線的厚度，即使僅利用存量高質量客群就可以實現新產品的更快速迭代和與主力產品線的協作方案推廣，打開全新應用邊界。