聚焦醫療保健領域的最新市場快訊。本專欄內容僅通過道瓊斯通訊社在美東時間4:20、12:20及16:50準時發布。

**諾華研發受挫，市場前景蒙陰**

美東時間凌晨4:17——Jefferies分析團隊在研究報告中指出，諾華最新臨床試驗的失敗，可能迫使公司加大併購力度，方能兌現2030年後實現穩定增長的宏偉藍圖。這家瑞士製藥巨頭儘管重申了2025至2030年的銷售指引，但不得不承認其神經肌肉藥物del-desiran在後期研究中未能達成主要終點。分析師們注意到，公司對2030年後實現中個位數百分比增長的目標卻隻字未提。Jefferies認為，即便近期新型多發性硬化症口服藥取得佳績，若缺乏del-desiran和del-brax這兩款從Avidity Biosciences收購而來的藥物支撐，投資者對公司未來十年增長勢頭的信心構建仍將步履維艱。因此，併購或將繼續成為諾華髮展敘事中不可或缺的一環。受此消息影響，該公司股價應聲下挫10%。

**山德士長期藍圖獲市場積極評價**

美東時間凌晨2:59——Vontobel分析師Stefan Schneider在研報中表示，山德士集團未來數年的戰略路線圖很可能獲得投資者的廣泛認同。這家瑞士仿製藥巨頭確認了2028年展望，並設定了超越Vontobel此前預估的2030年新目標，同時勾勒出直至2035年的增長加速軌跡。公司雄心勃勃地規劃，相較於2025年，至2035年淨銷售額要實現翻倍以上增長，而這一切的背後支撐，是預計到2040年將擁有100款生物類似藥的投資組合計劃。「生物類似藥對山德士至關重要，它們是推動增長與利潤率提升的引擎；仿製藥業務則為這一切提供了寶貴的現金流保障。隨着衆多生物製劑專利將在未來數年陸續到期，市場機遇不可小覷，」Schneider如是說。

**諾華一周內連遭兩次研發打擊**

美東時間凌晨2:46——Vontobel分析師Stefan Schneider在另一份報告中指出，諾華在短短一周內接連遭遇兩項重大管線挫折。繼上周其心血管藥物pelacarsen試驗數據令人失望後，這次是公司斥資120億美元收購Avidity Biosciences所獲得的實驗性藥物del-desiran，在針對強直性肌營養不良症1型的後期研究中未能達到預期目標。Vontobel此前曾預測del-desiran的年銷售峯值可達30億美元，並賦予其50%的達成概率；如今，這一預測已被徹底從模型中剔除。基於此，Vontobel將諾華的目標股價從128瑞士法郎下調至125瑞士法郎。周一，諾華股價收盤報125.46瑞士法郎。

**大冢控股產品結構優化，盈利前景獲看好**

美東時間凌晨0:42——Jefferies分析師在一份報告中表示，大冢控股自有產品的收入增長有望顯著提升公司整體盈利能力。這家美資投行認為，市場共識似乎低估了產品組合持續優化對利潤率帶來的積極影響。隨着腎病藥物Voyxact等自有資產逐漸接棒合作產品，成為這家日本製藥企業的主要收入驅動力，Jefferies預測，在這一轉型過程中，公司的利潤增速將超越收入增速。為此，Jefferies將大冢的目標股價從12,700日元上調至14,000日元。今日，該公司股價微漲0.3%，報11,770日元。