周五，期權市場總成交量6063.4萬張合約，低於90日均量；特斯拉當日成交360.54萬張，看漲期權佔比55%；谷歌當日成交56萬張，看漲期權佔比58%>>

一、市場概覽 （7月24日）

美東時間周五，美股三大指數收盤情況：道瓊斯指數跌0.97%，報51711.65點；標普500指數跌1.21%，報7408.3點；納斯達克綜合指數跌2.15%，報25137.69點。

期權市場總成交量6063.4萬張合約，低於90日均量（6294.4萬張合約），其中看漲期權佔比54%。

二、期權成交總量TOP10

特斯拉收報319.69美元，跌幅14.52%，成交額376億，創一年以來盤中最大跌幅。消息面上，此前，該公司第二季度利潤不及預期，再度引發市場對其AI和機器人雄心的擔憂。S3 Partners董事總經理Ihor Dusaniwsky表示，這輪拋售使得押注特斯拉股價下跌的投資者有望獲得約41.2億美元的單日盯市利潤。S3數據顯示，特斯拉約3%的股份被沽空。

期權方面，特斯拉當日成交360.54萬張，看漲期權佔比55%，其中於7月24日到期的320美元行使價的看跌期權成交居前，成交近14萬張。

TSLA 當前引伸波幅（IV）為 52.32%，IV 百分位為 54.18%，處於中性區間，說明當前期權隱含波動水平沒有明顯偏離歷史常態，整體定價相對合理。與此同時，IV/HV 比率為 0.92，表明引伸波幅略低於歷史波動率，市場給出的期權溢價不算高，但也未進入明顯低估區間。Call/Put 成交量比為 1.21，但結合大單結構來看，這一比率並未反映主力資金的真實情緒，空頭主導特徵更為突出。

一筆規模達9923.04萬美元的同向雙賣PUT組合，是當日展示大單中最具代表性的收租型倉位之一。該組合同時賣出2026-08-21到期的500.0 PUT與2026-07-24到期的390.0 PUT，且兩腿均為實值PUT，整體以收取權利金為核心目標，體現出典型的押注震盪思路。由於賣方願意在較高名義規模上承接下方風險，這類結構通常意味着交易者並非在追逐單邊暴跌，而是在預期股價波動最終不會失控、時間價值將持續流失。不過，兩條腿均落在PUT端且執行價顯著高於現價，也說明其風險暴露仍明顯偏向下行一側，因此雖然策略本質偏收租，但情緒上更接近中性偏空，反映出資金在高波動環境下以賣出保護換取權利金收入的防守型思路。

當日最大單腿為一筆規模達3548.03萬美元的500.0 PUT買入，合約到期日為2026-08-21，屬於實值PUT大額配置，方向明確偏空。以當前股價參考319.69美元來看，這筆倉位本身已經具備較強內在價值，買方願意支付如此高額成本，通常不是單純博取短線噪音，而更像是對未來較長時間段下行風險的直接押注，或為現貨/其他多頭敞口配置深度保護。實值長天期PUT的大額買入往往意味着資金更重視確定性的下跌對沖與趨勢性回撤收益，而不是依賴引伸波幅的短促脈衝，因此這筆單腿交易釋放出的負面信號相對直接，對市場預期的壓制意義也更強。

整體來看，TSLA當日大單情緒明顯偏空，而且空頭主導程度非常突出。全量資金流向中，偏空倉位遠強於偏多，且核心成交主要集中在大額PUT相關結構上，無論是方向性PUT買入，還是以收取權利金為主的PUT賣出組合，都說明市場關注點主要圍繞下行風險、波動放大以及防守部署展開。尤其是超大規模的PUT組合與實值PUT買盤持續佔據成交前列，表明主導資金並未展現出積極做多意願，而是在更大程度上圍繞回撤、保護和偏空表達進行佈局，因此整體結論應定性為顯著偏空。

三、異動觀察

谷歌 收於318.34美元，跌幅6.89%，成交額149.72億。

期權方面，谷歌當日成交56萬張，看漲期權佔比58%，其中於7月24日今日到期的320美元行使價的看跌期權成交居前，成交近1.7萬張。

GOOG 當前引伸波幅（IV）為 34.07%，IV 百分位為 43.03%，處於中性區間，說明當前期權隱含波動水平相對歷史並不極端，整體定價大致合理。結合 IV/HV 比率 0.99 來看，引伸波幅與歷史波動率基本接近，市場對未來波動的預期與實際歷史波動水平較為一致。Call/Put 成交量比為 1.40，顯示當日看漲期權相對活躍，但結合大單細節來看，這更多是交易結構中的對沖部分，而非純粹的看多情緒。

一筆規模達9992.27萬美元的跨期PUT組合成為當日核心大單，整體以淨收款為特徵，屬於典型的多期限、多執行價資金調倉與收租並帶有下行風險管理色彩的複雜結構。該組合同時在2026年7月、2026年8月和2027年1月多個到期日上分佈倉位，主體動作是賣出更高執行價或更遠期限的實值PUT，同時搭配買入較低執行價PUT作為保護，形成分層式的PUT信用價差與跨期配置。結合其大規模實值PUT賣出特徵，這筆交易更像是在較深回撤預期有限的前提下，通過收取權利金與期限錯配來承接波動、獲取時間價值，並對極端下跌進行有限保護，策略意圖偏向收租和倉位管理，而非簡單的單邊激進看空。

一筆規模達689.93萬美元的CALL+PUT三腿組合，整體以淨支出為主，明顯帶有防禦性偏空押注特徵。交易核心是大額買入2026-09-18到期的315.00美元PUT，且該執行價在當前股價318.34美元附近略虛值，顯示資金在當前位置重點佈局中期下行保護；同時賣出同到期的375.00美元虛值CALL，用來部分對沖PUT成本，構成帶有孖展屬性的領口式偏空結構。由於上方收益空間被375.00美元一線封頂，而下方通過重複配置315.00美元PUT強化保護，這筆組合更像是對後市上漲保持克制、重點防範回落風險的方向性對沖或偏空表達。

總體來看，GOOG當日大單資金情緒明確偏空，且這種偏空並非零散短線博弈，而是由中大規模PUT買入、保護性組合以及多期限結構性倉位共同驅動。展示出的核心特徵是資金願意持續為下行風險支付成本，同時通過組合賣出上方空間或利用跨期結構降低持倉成本，說明機構更關注未來一段時間的回撤與波動擴張風險。雖然市場中仍有少量看多CALL和賣PUT交易存在，但規模明顯不足以扭轉主導方向，整體結論仍應視為謹慎偏空。