3月25日傍晚，中國人壽披露2025年年報。

數據顯示：這家「壽險頭雁」2025年實現營業收入6156.78億元，按年增長16.5％；淨利潤1540.78億元，按年增長44.1%。

2025年中國人壽總保費首次突破7000億元，達7298.87億元，按年增長8.7%。

對於關鍵的投資細節，中國人壽披露：2025年末公開市場權益投資規模超1.2萬億元，較年初增加超4500億元。

資事堂還發現：中國人壽在這份年報的「縫隙之處」，將市場格外關注的鴻鵠基金規模首次「官宣」。

多項指標在全球壽險業居首位

截至2025年12月31日，中國人壽總資產、投資資產分別為7.59萬億元和7.42萬億元，歸屬於母公司股東的股東權益達5952.05億元，按年增長16.8%。

報告期末，中國人壽的綜合償付能力充足率達174.01%，核心償付能力充足率達128.77%，持續保持充足水平；該公司擁有長險有效保單件數達3.27億份。

資事堂還注意到：截至2025年末，中國人壽壽險和健康險準備金規模數據，位居全球壽險公司首位。

2025年收益率超6%

中國人壽年報顯示：2025年公司實現總投資收益3876.94億元，較2024年同期增加794.43億元；總投資收益率為6.09%，較2024年同期上升59個點子。

這家壽險巨頭2023年-2025年平均總投資收益率為4.76%。

鴻鵠基金「官宣」千億私募身份

中國人壽將一個重要細節披露於年報中：

「大力推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權益投資力度，公開市場權益投資規模超1.2萬億元，較年初增加超4500億元。繼續用好私募證券投資基金創新模式，累計募集規模超千億元，支持資本市場發展形成示範效應。」

其中，「繼續用好私募證券投資基金創新模式，累計募集規模超千億元」的表述意味着，中國人壽首次公開表態：該公司與新華保險合資成立的二級私募國豐興華，即鴻鵠基金的管理人，旗下總規模在2025年末正式邁過千億元大關。

鴻鵠基金可謂正式「官宣」晉升為中國千億級股票私募。

繼續配置高股息股票

對於過去一年的投資操作，中國人壽披露：本公司投資資產達7.42萬億元，較2024年底增長12.3%，債券、定期存款、債權型金融產品等品種配置比例基本保持穩定。

此外，中國人壽在股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%，並解釋稱：「主要原因是公司把握市場機會堅決加大權益投資力度，權益投資規模顯著提升。」

對於具體的大類資產配置細節，有如下表述：

2025年，債券市場利率低位小幅波動，超長端期限利差走擴；股票市場整體表現強勁，結構分化明顯。公司堅持資產負債聯動管理和長期投資、價值投資、穩健投資理念，持續提升投資專業能力，動態優化大類資產配置，不斷增強投資組合收益穩定性，提升長期回報潛力。

固定收益方面，靈活調整配置節奏和品種策略，持續穩固配置底倉。

權益投資方面，大力推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權益投資力度，積極佈局新質生產力相關領域，穩步開展高股息股票配置。

另類投資方面，聚焦優質主體和核心資產，創新投資模式，加強前瞻佈局。公司資產配置保持穩健，資產質量整體優良。

總保費首次突破7000億元

2025年，中國人壽總保費首次突破7000億元，達7298.87億元，按年增長8.7%。

其中，十年期及以上首年期交保費達521.97億元，佔首年期交保費比重為44.92%，個險渠道十年期及以上首年期交保費佔個險渠道首年期交保費比重超58%。

截至2025年12月31日，該公司總銷售人力63.8萬人，規模保持行業首位，銷售隊伍職業化、專業化、年輕化水平不斷提升。

公司人壽保險、年金保險、健康保險新單保費比重分別為31.75%、32.11%、31.23%；大力推動業務結構轉型，浮動收益型業務實現強勁增長，在首年期交保費中的佔比近50%，業務結構轉型順利推進。

派息險快速增長

2025年，中國人壽個險渠道總保費為5517.90億元，按年增長4.3%。

這家壽險巨頭表示：過去一年大力推動浮動收益型產品發展，2025年派息險業務實現快速增長，佔個險渠道首年期交保費的比重躍升至近60%，成為新單保費的重要支撐。

主銷產品逐步強化中長年期銷售導向，繳費和保險期限更加多元。個險渠道首年期交保費險種和業務結構更加多元均衡。個險渠道一年新業務價值達392.99億元，按年提升25.5%。

截至2025年12月31日，個險銷售人力為58.7萬人，隊伍規模穩居行業首位，其中，營銷隊伍規模為37.1萬人，收展隊伍規模為21.6萬人。

銀保渠道是發力重點

2025年，中國人壽銀保渠道各項核心指標全面提升，總保費達1108.74億元，突破千億元大關，按年增長45.5%；新單保費達585.06億元，按年增長95.7%，其中派息險新單保費佔比按年提升約15個百分點。

銀保渠道對壽險為何重要？

簡單來說，銀行網點多、客戶多、信任度高。壽險公司藉助銀行渠道，能快速觸達海量儲戶，把保險產品送到更多人手中。相比自建銷售隊伍，銀保渠道成本更低、上量更快，是做大保費規模、拓展新客戶的關鍵陣地。

截至最新，中國人壽的合作銀行數量超百家，新單出單網點達7.7萬個，按年增長25.9%，其中星級網點數量按年增長49.1%。銀保渠道客戶經理達2.0萬人，人均產能按年增長53.7%。