對購車者而言，2025年是機遇與危機並存的一年——關稅可能推高車價的前景在上半年將購車人數推至創紀錄水平。在經銷商加大優惠力度以刺激銷量的助力下，福特、通用汽車等原設備製造商憑藉上半年的強勁表現，業績攀至歷史巔峯。
但根據摩根士丹利的最新報告，今年引發經濟焦慮的是油價，而非關稅，並且長期的價格飆升可能給汽車業帶來嚴峻後果。
報告指出，如果油價持續高企超過六個月，消費者可能會推遲購車計劃，轉而選擇更便宜的車型，而非多年來支撐車企利潤率的高價SUV。
根據Good Car Bad Car的數據，運動型多用途汽車佔2025年新車銷量的52%，高於2021年的46%和2016年的38%。全尺寸SUV自2016年以來的市場份額翻了一番，達到3.5%。
SUV車型的日益普及對汽車製造商而言無疑是重大利好。據《周刊》報道，由於大型車輛價格更高，但許多零部件與小型車通用，SUV和卡車的利潤率平均比小型車高出10%至20%。
與此同時，電動汽車的生產成本上升而利潤率下降，因此美國三大汽車製造商正紛紛將產能從電動汽車轉向SUV。
但摩根士丹利的分析師認為，如果高油價持續較長時間，這一策略可能難以維繫。
如果油價持續高企，購車者預計將放棄SUV
伊朗戰爭已進入第四周，伊朗領導層啱啱拒絕了總統特朗普的最新停火提議，目前戰事仍看不到結束的跡象。
伊朗已關閉了承載全球約20%石油運輸的霍爾木茲海峽，如今又威脅關閉連接紅海與亞丁灣、承擔全球11%石油運輸的曼德海峽。
摩根士丹利分析師Andrew Percoco在近期報告中指出：「中東衝突正加劇全球汽車供應鏈的風險。霍爾木茲海峽周邊的緊張局勢加劇了能源價格波動，並引發了對石油、鋁等上游原材料運輸中斷的擔憂。」
該機構表示，在油價高企的背景下，正持續關注整車廠及供應商面臨的壓力，以及由此對定價和需求帶來的連鎖反應。
摩根士丹利分析稱，假設車輛平均燃油效率為每加侖27英里、年均行駛1.2萬英里，汽油價格每上漲1美元，燃油車每年的燃料成本將增加450美元。
當汽油價格升至每加侖4美元時，電動汽車的性價比優勢便凸顯出來。屆時，電動汽車的年均燃料成本將比內燃機汽車低60%，因此有意購買新車的消費者可能會選擇電動汽車，而非高油耗的SUV。
對於正全力押注SUV的汽車製造商而言，將重心轉向利潤率較低的電動汽車可能打亂其精心佈局的戰略。因此，摩根士丹利在汽車行業即將面臨高油價引發的抉擇之際，重新審視了對該行業的判斷。
油價走高之際，摩根士丹利將通用汽車列為汽車板塊首選股
摩根士丹利預計，若戰事持續，市場波動性將加劇。若果真如此，該機構已將穩健可靠的通用汽車列為板塊首選股，並維持「增持」評級。
摩根士丹利表示，通用汽車「在應對供應鏈中斷和經營環境波動方面展現出卓越的管理能力和業績表現。通用汽車仍是汽車板塊的核心推薦標的，尤其是在近期股價回調後，目前股價僅對應我們2026年每股收益預期的5.5倍，有望上漲30%達到我們設定的100美元目標價。」
通用汽車股價周三收於76.61美元。
與此同時，過去一個月已下跌20%的福特汽車周三再跌1.5%，收於11.67美元。摩根士丹利對該股給出「持股觀望」評級。
該機構表示：「福特汽車近期股價回調也為實現我們14美元的目標價提供了20%的上行空間。然而，我們提醒投資者注意，若行業出現不利的車型結構轉變（即消費者放棄皮卡），可能帶來負面影響。」
若高油價持續，SUV銷售仍有「救命稻草」
保險公司會根據車輛類型調整保費，安全性更高的車輛通常享有更低的保險費率。
CarInsurance.com的分析師指出，「結構堅固、安全可靠、維修成本低的車輛，其保險費通常低於跑車、進口車或維修歷史昂貴的車型。」該網站對最經濟實惠的車型進行了排名，發現如今SUV在可負擔性方面已超越轎車。
事實上，由於結構設計差異和理賠數據，目前SUV的保險費用平均比同級別轎車低10%至15%。在CarInsurance.com列出的保險費用最低的20款車型中，有16款是SUV。
跨境保險公司的Zach Lazzari表示：「維修和更換成本是決定保險費率的重要因素。例如，某些車輛在發生常見的小事故後維修費用極高：有些車可能需要更換整塊面板，而另一些車只需用簡易凹痕修復工具和少量新漆就能搞定。」
保險費用最低的五款SUV平均半年保費低於1172美元，而最便宜的轎車（不出所料是斯巴魯力獅）平均半年保費為1265美元。
責任編輯：陳鈺嘉