中東衝突引發油價飆升，亞洲新興市場正經歷一場歷史級別的外資撤離。國際資本持續拋售高度依賴能源進口的亞洲股票，流出規模已有望創下15年來最高紀錄。

據彭博彙編數據，自伊朗戰爭爆發以來，外國投資者已累計拋售約520億美元的亞洲（不含中國）新興市場股票，令該地區本月外資流出規模有望刷新2009年以來歷史最高單月紀錄。韓國和印度等高度依賴原油進口的市場首當其衝，成為拋售重災區。

摩根士丹利策略師上周已建議投資者趁亞洲股市反彈高點減持，理由是該地區持續面臨石油供應中斷風險。與此同時，美元走強及芯片股獲利回吐進一步放大了亞洲市場跌勢，而美國股市因具備淨能源出口國地位，表現相對穩健，中美股市走勢明顯分化。

美伊停火前景依然不明朗。美方堅稱談判仍在繼續，但伊朗已公開拒絕特朗普總統的接觸意願，外資何時重返亞洲市場，尚存較大變數。

拋售規模創逾15年之最

本月外資出逃規模已超越多個歷史基準，凸顯此次衝擊之深。

據彭博數據，本月亞洲新興市場外資流出規模不僅超過2020年3月新冠疫情暴發初期，更逾越2022年6月俄烏衝擊期間流出水平的兩倍以上。

油價高企令淨能源進口國經濟前景蒙上陰影，而這類經濟體大多集中於亞洲。韓國和印度因原油對外依存度較高，承受外資拋售尤為集中，拖累整個地區市場走勢。

Allspring Global Investments基金經理Gary Tan表示："我們可能正在目睹一輪短期資金向中東能源風險敞口較低市場的輪動，這一趨勢或將持續至伊朗局勢出現更明確走向為止。"他進一步指出，亞洲約佔流經霍爾木茲海峽原油需求的80%，"因此任何中斷對該地區通脹與增長前景的衝擊，都將遠超其他地區。"

亞洲跑輸美股，多重壓力疊加

在本輪調整中，亞洲股市表現明顯遜於美股。美國作為淨能源出口國，油價上漲對其經濟衝擊有限，為美股提供了相對緩衝。

美元相對走強以及芯片股獲利回吐，則進一步加重了亞洲市場承壓。摩根士丹利策略師上周據此建議投資者在亞洲股市反彈時逢高賣出，強調該地區對持續性石油中斷風險的高度脆弱性。

伊朗局勢走向，是決定外資能否重返亞洲的核心變量，而短期內明朗化的可能性有限。目前，美方堅持外交接觸仍在繼續，但伊朗已公開拒絕特朗普的停火意願，談判進程陷入僵局。Gary Tan亦表示，在局勢獲得更清晰方向之前，資金輪動態勢料將延續，意味着外資對亞洲股市的觀望情緒短期內難以顯著逆轉。