2026年一季度即將收官，公募基金新發市場的格局已初步落定。

　　隨着華安與海富通的整合大戲進入倒計時，新基金發行的戰況同樣折射出行業深刻的變化：資金正在以肉眼可見的速度向頭部公司聚攏，而投資者的風險偏好則在偏股型基金與FOF產品之間尋找着微妙的平衡。

　　根據Wind數據統計，截至2026年3月26日，今年以來共有428只新基金成立，合計發行份額約為2780.58億份。

來源：WIND 截止至20260325

　　廣發登頂發行規模榜首，華夏異常「剋制」

　　從基金公司的維度來看，新發市場的「馬太效應」極其顯著。無論是發行數量還是規模，大型基金公司憑藉品牌效應和渠道優勢，牢牢佔據了主導地位。

　　易方達基金是今年以來發行數量最多的公司，共成立了16只新基金，合計發行規模約140.34億元。 緊隨其後的是富國基金和景順長城基金，分別成立了15只和14只新基金，發行規模分別為126.70億元和185.57億元。

　　值得注意的是，景順長城雖然新發基金數量略少於易方達，但其總發行規模卻反超一截，這主要得益於其在偏股混合型基金領域的吸金能力。其中，景順長城景氣驅動發行規模超過33億元、景順長城成長優選發行規模超過25億元。此外，近期電力板塊行情火熱，公司順勢發行的電力ETF也斬獲16.67億元的發行規模，進一步拉高了整體募資表現。

　　廣發基金雖然只發行了13只產品，卻拿下了規模冠軍，以260.44億元的總發行規模領跑全行業。 這得益於其發行的「廣發研究智選」單隻產品就貢獻了72.21億元的規模，基金經理為楊冬。

　　從集中度看，發行規模排名前10的基金公司合計發行規模達到了驚人的1374億元，佔到了全市場總發行規模的49%。 

　　值得一提的是，華夏基金在一季度的發行節奏顯得異常「剋制」。

　　Wind數據顯示，今年以來華夏基金僅成立5只新基金，合計發行規模約31.46億元，排名落到第27名。這一數字不僅遠低於廣發、易方達、景順長城等同期頭部公司，甚至不及部分中型基金公司的發行總量。相較之下，去年同期華夏基金已發行12只基金，募資規模達96億元，一季度的「啞火」態勢尤為明顯。

　　更值得注意的是華夏基金的產品結構。在華夏基金今年新發的5只產品中，全部為被動指數型基金。從「華夏中證500自由現金流ETF聯接」到「港股通互聯網ETF」，從「電池ETF」到「工程機械ETF」，華夏基金幾乎完全放棄了主動權益產品的發行，而是將全部彈藥集中在了指數化投資。

來源：WIND 截止至20260325

　　FOF與債券基金「平分秋色」，偏股型退居次席

　　從產品類型來看，2026年以來新發基金的產品結構呈現出一個與往年截然不同的格局：FOF基金異軍突起，與債券型基金共同構成了新發市場的「雙引擎」，而傳統的偏股混合型基金則退居第三位。

來源：WIND 截止至20260325

　　具體來看，今年以來FOF基金合計發行份額約為 661.97億份，佔總發行規模的 23.81%，平均發行份額高達14.08億份，比例遠超去年同期。

　　排在第二位的是債券型基金，合計發行份額約為 433.34億份，佔總發行規模的 15.58%。雖然絕對規模不及FOF，但債券型基金的平均發行份額達到 11.71億份，與FOF相差無幾。

　　股票型基金則以 607.52億份的發行規模位列第三，佔總發行規模的 21.85%。這一比例雖然仍不低，但相較於往年動輒佔據半壁江山的地位，已有明顯下滑。平均發行份額僅為 4.75億份，遠低於FOF和債券型基金，反映出權益類新發產品雖然數量衆多，但單隻產品的募資能力顯著減弱。

　　爆款密碼：渠道、渠道，還是渠道

　　觀察今年以來發行規模TOP30的基金產品，可以清晰地看到爆款的共性。

來源：WIND 截止至20260325

　　首先，頭部公司依然是爆款製造機。 在TOP30排行榜中，廣發基金獨佔6席，景順長城佔4席，易方達、南方、中歐、富國等老牌大廠也均有斬獲。

　　其次，渠道的加持至關重要。排名第一的「廣發研究智選」銷售名單中，幾乎囊括了所有主流銀行、券商及第三方代銷機構，合計達130家。尤其是招商銀行、中國建設銀行、光大銀行等大行，以及螞蟻基金在託管和主代銷環節的強勢資源，成為產品發行規模的「壓艙石」。

　　排名第三的「永贏銳見成長」，基金銷售代理人也達到53家，渠道覆蓋面同樣可觀。

　　而排名第四的「博時盈泰臻選6個月持有」，僅憑藉廣州銀行、南京銀行、招商銀行等少數幾家銀行的渠道，就成功募集58.44億元，渠道的篩選能力與單點爆發力由此可見一斑。

　　再者，帶有「持有期」的產品正在成為主流。 在TOP30排行榜中，超過80%的產品設定了3個月至6個月不等的持有期。這既體現了監管層倡導長期投資的引導效果，也反映了基金公司希望通過產品設計來穩定規模、降低流動性衝擊的意圖。例如中歐的盈欣、盈享系列，以及易方達的悅恒穩健等，均設定了6個月持有期。

　　迷你基金頻現，頭部虹吸效應下的生存難題

　　然而，在頭部基金「喫肉」的同時，大量中小型基金公司依然在「喝湯」的邊緣掙扎。

　　在統計的88家發行新品的基金公司中，有超過40家公司的發行規模不足10億元。更有甚者，如財信基金、中金基金、東海基金等，雖然也成立了新產品，但發行規模均在1000萬元出頭，徘徊在成立門檻附近。「迷你基金」的現象在新發市場上並未得到緩解，反而由於資金的頭部集中而變得更加嚴峻。

　　展望二季度，隨着華安與海富通的整合進入實質階段，近萬億資產的重組可能將重塑公募行業的競爭格局。對於頭部公司而言，如何平衡新發基金的規模與後續業績的匹配度，將成為新的課題；而對於中小公司來說，在巨頭合併、渠道門檻變高的背景下，如何通過差異化的產品設計和更精準的客戶定位來破局，將是關乎生存的關鍵一戰。

　　總體而言，2026年的新基金發行開局，既展現了行業供給側改革的決心，也暴露了資源分配不均的現實。當資金加速向頭部聚攏，公募基金行業的「淘汰賽」還在持續進行中。

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責任編輯：公司觀察