「美股七巨頭」 的本輪大跌中，微軟（MSFT）與元宇宙平台（META） 受傷尤為慘重。

　　微軟股價較去年 10 月的歷史高點已下跌約35%，元宇宙平台則較去年 8 月的歷史高點重挫約34%。令人咋舌的是，這兩隻股票目前已跌至或接近 2025 年 4 月特朗普關稅風波期間的低點，而標普 500 指數仍較當時點位高出32%。

　　22V Research 策略師傑夫・雅各布森表示：「2025 年 4 月的拋售是整個市場同步暴跌，關稅取消後便迅速反彈；而本輪拋售明顯是個股結構性行情。」

　　雅虎財經數據顯示，七巨頭全部個股較 52 周高點跌幅均達到兩位數。

　　七巨頭集體下挫的主要原因

1. 高油價重燃通脹，高利率壓制科技估值

   「史詩怒火行動」 推高油價，頑固通脹再度抬頭，迫使聯儲局維持更高更久的利率政策。長期高利率會折現未來盈利，是成長型科技股估值的天然利空。

2. AI 基建資本開支激增，引發投資者擔憂

   年初以來，科技巨頭為搭建 AI 基礎設施承諾的鉅額資本開支令投資者恐慌。谷歌、微軟、亞馬遜、元宇宙平台四大科技巨頭 2026 年資本開支預計將突破 6500 億美元，較 2025 年暴增 60%。如此規模的支出可能顯著擠壓利潤率。微軟與元宇宙平台今年在 AI 領域的投入最為激進，在經濟不確定性加劇的背景下，投資者紛紛選擇減持。

3. 資金從成長股轉向避險板塊

   機構投資者正從數字成長股調倉，轉向能源、國防、本土製造等戰爭避險賽道。

　　BTIG 技術策略師喬納森・克林斯基警告稱：「過去十年標普 500 跌破 200 日均線後出現的所有‘重要底部’，都是在成分股中站上 200 日均線的比例低於 25% 時才真正見底。上周五這一比例約為 43%，調整之路仍遠未結束。」

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責任編輯：郭明煜