智通財經APP獲悉，招銀國際發布研報稱，將中國鐵塔(00788)目標價從13.1港元降至12.1港元，維持「持有」評級。

該行表示，中國鐵塔2025財年收入按年增2.7%至1004億元人民幣(下同)，基本上符合該行1014億元的預期及1008.7億元的機構一致預期。淨利潤按年升8.4%至116億元，較該行的預期高出1%，但較機構一致預期低3.5%。淨利率提升0.6個百分點至11.6%，主要得益於D&A費用率的下降，由2015年收購的鐵塔資產於2025年11月折舊期滿導致，同時部分DAS設備的使用壽命得以延長。

另一方面，EBITDA按年減1.1%至658億元(EBITDA 利潤率收窄2.6個百分點至65.5%)，原因是壞帳準備提列增加以及資產處置收益減少，導致其他OpEx年比大幅攀升23.5%。2025年第四季單季營收為261億元(按年增3%，按月增5.6%)，呈現典型的季節性回溫態勢。公司宣佈派息每股0.458元(按年增9.8%)，派息率達77%，高於2021-2024年。