* 嬰兒配方奶生產商--中國飛鶴6186.HK周一早盤一度下滑3.3%，報3.56港元。

* 投資研究機構晨星在報告中表示，將中國飛鶴公允價值估計下調22%至4.3港元，該公司去年業績低於預期。由於去年下半年市場份額顯著流失，晨星重新審視其長期增長前景。

晨星稱，飛鶴去年收入下降主要受傳統旗艦產品線「星飛帆經典」拖累，新產品銷售則基本保持穩定。晨星將其2026年收入預估下調11%，因飛鶴需要更多時間在新產品放量前恢復市場份額。

晨星並指，2025年「星飛帆卓睿」系列存在銷售定價壓力。憑藉在母嬰店廣泛的經銷網絡及品牌質量形象，飛鶴能在中國高端嬰幼兒配方奶粉市場保持競爭力。然而，未來幾年在獲客方面將需要更多資源投入。

* 中國飛鶴今年迄今跌12.1%，同期恒生指數.HSI下滑3.6%。

* 恒生綜合行業指數 - 必需性消費.HSCICS盤中升0.1%。（完）

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(發稿 徐凱文；審校 張喜良)

((kaiwen.xu@thomsonreuters.com))