法國能源巨頭 道達爾 在今年3月的實物原油交易中主導中東市場，戰爭導致的供應中斷為之帶來機遇，公司藉此大幅獲利。接近該集團的消息人士稱，道達爾能源的交易部門在3月幾乎買下了阿聯酋和阿曼生產的全部5月裝船原油，獲利超過10億美元。這批貨物總計約70船，較2月水平翻倍以上。

牛津大學能源系統講師阿迪·伊姆西羅維奇表示：「這可能是石油市場歷史上規模最大的單邊頭寸操作。」

自2月28日衝突爆發以來，作為亞洲中東原油進口的主要定價基準——普氏迪拜原油掉期合約，道達爾本就是其重要交易方。伊朗方面威脅限制霍爾木茲海峽通行(該海峽承擔全球約五分之一的石油供應)，導致物流受阻並迫使定價機制調整。定價機構標普全球普氏從3月2日起，將經由海峽運輸的原油排除出其迪拜基準合約。

這一變動推高了對阿布扎比穆爾班原油和阿曼原油的需求，這兩種油均經阿曼灣出口。隨着道達爾持續增持，相關油價急劇攀升。

基準合約供應減少放大了市場波動，使單一參與者得以主導。「突然間，可交易量大幅萎縮，這讓任何合約都更容易被某一方的多頭頭寸所左右。」伊姆西羅維奇稱。

迪拜原油價格從戰前的約70美元/桶飆升至上周的近170美元/桶，創下紀錄，漲幅遠超同期布倫特原油約120美元/桶的峯值。

儘管3月整體交易活動按月增長約50%，但只有道達爾積累了足夠多的「部分」合約以湊成完整船貨。

「本月交易量異常龐大，」分析師Fabian Ng表示，「不僅成交量高於往常，而且買方完全由單一參與者主導。」

道達爾利用期貨、期權和掉期等「紙貨」工具，對沖其現貨頭寸並押注價格上漲。

主要獨立實物石油交易商包括維多(Vitol)、托克(Trafigura)和嘉能可(Glencore)。持有實物石油交易敞口的上市公司包括：殼牌(SHEL.US)、英國石油(BP.US)、埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)。