中金：維持閱文集團(00772)跑贏行業評級目標價43.5港元

智通財經

03/30

智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，維持閱文集團(00772)跑贏行業評級和目標價43.5港元，對應26/27年27/24倍調整後P/E，上行空間69%。維持26/27年14.6/16.2億元Non-IFRS淨利潤，現價對應26/27年16.0/14.2倍調整後P/E。公司管理層表示，閱文已將超千部網文轉化為漫劇，其中超百部播放破千萬，26部破億，自制漫劇成功率達行業均值5倍，初步證明AI+IP模式已跑通;而當前閱文IP開發率不足1‰，超99%的IP仍處於文字形態，AI技術將激活海量沉睡IP，打開長期增長空間。

報告提及，閱文正式發布「火種計劃」，計劃簽約1000位AI導演，投入超1億元扶持個人創作者。公司管理層認為，該項目將有效助力「創作者+好IP+AI工具」的生態，加速孵化全新的內容生產單元「一人公司」(OPC)。展望2026年，管理層強調IP消費大衆化、實用型商品滲透以及線下體驗與服務加速等趨勢，該行判斷閱文IP衍生品有望進一步破圈。

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