核心要點
- 諾和諾德周四表示，口服版 Wegovy 的平均減重效果顯著優於禮來本周剛獲批的競品藥物 Foundayo。
- 諾和諾德的結論基於對已發表研究數據的評估，未包含任何新數據點。
- 諾和諾德稱，另一項分析顯示，84% 的患者更偏好與 Wegovy 相似的藥物特性，而非 Foundayo。
諾和諾德周四宣佈，口服版 Wegovy（司美格魯肽）相比禮來本周獲批的競品減肥藥，減重效果更顯著，且副作用更易耐受。
在一項整合既往研究結果的間接對比中，口服 Wegovy 的平均減重幅度顯著高於奧福格隆（orforglipron）—— 該藥由禮來生產，將於下周以商品名Foundayo上市銷售。
諾和諾德的分析僅基於已公開的藥物研究數據，未新增試驗數據。這家丹麥藥企表示，將於下周在肥胖醫學協會年會上公布該研究的詳細內容。
諾和諾德還稱，另一項獨立分析顯示，84% 的患者更傾向於選擇司美格魯肽（Wegovy 與 Ozempic 的有效成分）類藥物特徵，而非 Foundayo。
新任美國業務執行副總裁傑米・米勒表示：「這些研究進一步佐證了司美格魯肽的臨床優勢，也凸顯出患者在選擇適配自身生活方式的減肥藥時所看重的特質。」
療效 vs． 服用便利性
眼下，諾和諾德與禮來正各自為自家口服減肥藥造勢，這被普遍視為減肥藥時代進入新階段的開端。口服劑型作為注射劑的替代方案，因全球配送更便捷、更受消費者青睞，有望進一步擴大市場規模。
禮來首席執行官戴夫・裏克斯本周對 CNBC 表示，Foundayo更易獲取，也更易融入日常作息。
Foundayo 服用無飲食限制；而口服 Wegovy 需在清晨空腹、僅用少量水送服，且患者需至少等待 30 分鐘才能進食。
諾和諾德首席執行官邁克・杜斯塔德則反駁稱，上述服用限制不會影響藥物普及。他在 3 月接受 CNBC 採訪時表示：「事實絕非如此。」
「人們之所以高度關注這款藥，是因為它是目前市場上療效最強的口服減肥藥。」
此前研究顯示，口服 Wegovy 平均減重幅度達16.6%；而堅持完成療程的患者服用 Foundayo 後，平均減重約12.4%。
自 1 月初口服 Wegovy 在美國上市以來，處方量飆升，已有超 60 萬名患者開始服用。分析師稱其為史上最成功的新藥上市案例之一，初期普及速度甚至快於注射版。
不過巴克萊分析師詹姆斯・戈登周三指出，在上市熱潮過後，起始劑量處方量增速已趨於平緩。
戈登在給客戶的報告中寫道：「我們認為新增處方放緩，可能是因為醫生們在等待禮來 Foundayo 上市，導致患者用藥有所觀望。」
多位分析師表示，未來數周至數月內，Foundayo 的處方增長趨勢將成為影響兩家公司股價的關鍵因素。
加拿大皇家銀行資本市場分析師 Trung Huynh 周三稱，近一個月市場對 Foundayo 2026 年銷售額的預期已大幅下調，從約 40 億美元降至 16 億美元。
他指出：「儘管 GLP‑1 領域面臨價格下行壓力，但我們認為，隨着今年晚些時候聯邦醫療保險 D 部分覆蓋範圍擴大，板塊仍存在可觀上漲空間。」
該行 3 月對近 200 名患者、處方醫生及支付方開展的調查顯示，由於 Foundayo無服用限制，患者更傾向將其作為首選口服減肥藥。
差異化優勢
諾和諾德周四稱，最新研究結果表明，口服 Wegovy 具備差異化競爭力。未來幾年，減肥藥賽道競爭將日趨激烈，差異化已成為重要考量。潛在入局者正聚焦肥胖相關疾病、體重維持及更優的副作用耐受性等方向。
在停藥率方面，口服 Wegovy 同樣優於 Foundayo。周四發布的跨試驗對比顯示，禮來這款新藥因副作用停藥的概率，約為口服 Wegovy 的14 倍。
GLP‑1 類藥物最常見的副作用為胃腸道反應，如噁心、嘔吐和腹瀉。
過去一年，禮來股價表現優於諾和諾德美國存託憑證。
滙豐銀行上月提醒，減肥藥市場規模可能不及此前預期，並建議客戶減持禮來股票 —— 過去 18 個月裏，禮來股價大幅跑贏諾和諾德。該行表示，市場對 Foundayo 的銷售額預期過高，最終結果或令人失望。
責任編輯：郭明煜