路透倫敦/香港/紐約4月1日 - 倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據顯示，儘管伊朗局勢造成動盪以及估值波動，企業併購活動迄今並未受到明顯抑制，第一季度全球併購交易額超過1.2萬億美元，創下紀錄新高；而併購交易人士表示，還有更多交易正在籌備中。

儘管第一季交易數量較去年同期下降了17%，但買賣雙方企業的體量更大，使交易總額增長26%。在六筆最大交易中，有四筆涉及被投資者視為在人工智能$(AI)$競賽中勝出的企業。

自去年4月美國總統特朗普的「解放日」舉措引發全球貿易戰，導致併購活動停滯數月。相比之下，銀行家和分析師表示，自2月底美國和以色列對伊朗發動襲擊以來，中東衝突的升級迄今並未明顯抑制併購熱情。

「這次人們不再坐等形勢好轉，而是認識到波動本身就是生活的一部分，於是選擇在這種環境下運作，」德意志銀行全球併購業務負責人Sam Kim表示。「討論並未停止；企業設法在當前環境下促成交易，而不是等待局勢再度恢復正常。這就是新常態。」

**超百億美元交易激增**

數據顯示，在截至3月31日的三個月內，大型交易--尤其是大型科技併購--佔據主導，期間簽署了22筆金額超過100億美元的交易，創下單季紀錄。

除地緣政治動盪外，AI領域的進展催生了贏家與輸家，也塑造了今年併購市場的開局，推動了六筆最大交易中的四筆。

LSEG表示，這四筆交易均為股權投資，而非傳統意義上的併購。此類交易的佔比不斷上升，在本季度約佔交易總量的29%。

併購交易人士表示，隨着投資者拋售股票導致估值下降，針對被視為AI「輸家」或易受AI衝擊的軟件公司的併購活動有所放緩。

中東戰爭造成前所未有的石油供應中斷、油價劇烈飆升以及企業估值的大幅波動。然而，企業董事會並未因此放棄併購，而是更加註重甄別。

瑞銀投資銀行的歐洲、中東及非洲（EMEA）併購業務主管Philipp Beck表示：「併購往往由戰略考量驅動，其力量強於市場的短期波動。」他指出，如果波動持續數月而非數周，並擾亂通脹、利率和增長預期，「那麼局面可能發生變化，但眼下還未到那一步。」

**跨境交易受關注**

除AI和大型科技公司外，市場焦點還集中在跨國交易上，此類交易既能抵禦部分經濟體的疲軟表現，又能分散供應鏈中斷等局部風險。

「跨境企業併購活動是我們目前觀察到的一個決定性趨勢，」巴克萊全球併購主管Andrew Woeber對路透表示。「首席執行官和董事會並不會坐等條件完美。」

第一季跨境併購活動按年增長47%，達到創紀錄的4,547億美元。美國是最受青睞的併購目的地，佔今年以來跨境交易的52.4%，英國以11.5%的佔比位居第二。

對於面臨本土增長放緩前景的歐洲企業而言，收購美國資產可能頗具吸引力，因為美國的增長更為強勁，企業估值更高，且在當地建立業務佈局也有助於規避美國關稅。(完)

(編審 徐文焰)

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