路透紐約4月1日 - 隨着第二季度的開始，周三美國公債價格小幅回落，結束了連續數日的上漲勢頭。此前公布的一批最新數據顯示美國經濟韌性依然強勁，這強化了市場對聯儲局今年將維持利率不變、不會降息的預期。

午後交易中，美國10年期公債收益率微升至4.313% US10YT=RR 。該收益率3月份上漲了37個點子，創下自2024年12月以來的最大月度漲幅。

短債方面，反映利率預期的兩年期公債收益率持平於3.795% US2YT=RR 。該收益率上月攀升43個點子，創下自2024年10月以來的最大月度漲幅。

美國3月民間就業數據和2月零售銷售數據均好於預期，提振了公債收益率。一份美國製造業報告顯示，衡量工廠投入成本的指標飆升至近四年來的最高水平，這也推高了收益率。

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：「在短期或中期內，聯儲局極有可能按兵不動，盡力評估戰爭、通脹和經濟可能帶來的任何影響。」

他補充道，如果等到今年夏天新任聯儲局主席沃什上任時戰爭已經結束，希望市場能重新關注更多影響貨幣政策的傳統因素。

周三，美國總統特朗普告訴路透，美國將很快結束對伊朗的戰爭，並在必要時可能回來進行「定點打擊」，此後投資者風險偏好回升，紛紛拋售避險的美國公債。他定於周三美國東部時間晚上9點（周四0100 GMT）發表全國講話。

特朗普發表上述言論後，股市上漲，而美國原油期貨下跌1.7%，至每桶100美元以下 CLc1 。

「市場認為我們離戰爭結束更近了，」Flanagan表示。「如果真是這樣，那麼能源價格可能已經見頂，這將消除市場近期抱有的部分過度通脹擔憂。」

**經濟數據細節並不強勁**

根據ADP全國就業報告，周三數據顯示3月民間就業崗位增加6.2萬個，繼2月數據上修至增加6.6萬個後，進一步印證了勞動力市場的穩步增長。路透對經濟學家的調查此前預測就業崗位將增加4萬個。

受汽車銷售反彈提振，美國2月零售銷售也重現強勁勢頭。繼1月經修正後下滑0.1%後，2月零售銷售攀升0.6%，超出市場預期0.5%的增幅。零售銷售數據主要反映商品購買情況且未進行通脹調整，此前公布的1月數據曾顯示下降0.2%。

「在大家開香檳慶祝之前，必須指出這份（ADP）報告缺乏廣度——90%的行業基本持平，上個月三分之二的地區實際上出現了就業崗位淨減少，」經濟學家、Rosenberg Research創始人David Rosenberg表示。

他還指出，考慮到經過通脹調整的實際零售銷售數據，第一季度的「累積增長」實際上「正以約1%的負值運行」。

隨着新數據表明美國製造業再度走強，公債收益率進一步攀升。供應管理協會(ISM)表示，其製造業PMI上月從2月的52.4升至52.7，創下自2022年8月以來的最高讀數。

價格壓力也進一步加劇。受中東衝突引發的供應鏈中斷推高投入成本影響，該調查的支付價格指數從2月份的70.5躍升至78.3，創2022年6月以來最高水平。

在其他年期方面，美國30年期公債收益率微升至4.897% US30YT=RR 。3月份，30年期公債收益率上漲27個點子，創下自2024年12月以來的最大月度漲幅。

周三收益率曲線略有趨平，兩年期與10年期收益率差收窄至51.8個點子 US2US10=TWEB ，而周二晚間該利差為52個點子。

過去三個交易日，收益率曲線呈現「牛市陡化」態勢，即短期公債收益率的跌幅快於長期公債。這一趨勢反映出市場認為2026年降息已重回視野。

據倫敦證券交易所集團（LSEG）估算，周三美國利率期貨已定價約7個點子的降息預期，這與本周早些時候反映的10個點子加息預期形成了反轉。

(編審 李軍 )

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