在覈聚變賽道，聯想控股通過旗下君聯資本、聯想之星精準卡位，形成了層次分明、梯次推進的投資矩陣
投資時間網、標點財經研究員楊帆
3月31日，聯想控股(03396.HK)發布2025年度業績報告，全年營業收入6059.45億元，按年增長18%，歷史性突破6000億大關；淨利潤97.99億元，按年增長28%。
在營收與利潤雙雙實現兩位數增長的背後，不僅是聯想控股產業運營能力的穩健提升，更折射出其在長周期技術變革中的戰略定力。聯想控股董事長寧旻表示，「以長期主義的耐心和戰略定力，發揮自身獨特的多元業務優勢，大力推動新質生產力發展」。
從財務增長到戰略升維：佈局「未來產業」
相比於單純的財務數據，聯想控股在未來產業領域的佈局更值得關注。其中，在覈聚變賽道，聯想控股通過旗下君聯資本、聯想之星精準卡位，相繼投資了諾瓦聚變、星環聚能、安東聚變等企業，覆蓋了場反位形、高溫超導託卡馬克、Z箍縮等主流核聚變技術路線，形成了層次分明、梯次推進的投資矩陣。
諾瓦聚變聚焦「場反位形+磁壓縮」路線，致力於研發國內首台小型模塊化核聚變反應堆，精準應對AI數據中心等高能耗場景的供電需求。2025年8月，諾瓦聚變完成5億元天使輪孖展，社保基金中關村自主創新專項基金(君聯資本擔任管理人)及君聯資本均參與投資，創下國內民營核聚變公司單筆孖展新高。
星環聚能獨創高溫超導球形託卡馬克重複重聯方案，核心團隊均畢業於清華大學工程物理系，從事可控核聚變研究超二十年。2026年1月，星環聚能完成10億元A輪孖展，刷新了國內民營核聚變企業單筆孖展紀錄，聯想之星是其早期投資方。星環聚能計劃於2028年前後完成工程驗證，2032年前後建成聚變示範堆。
安東聚變則是國內首家Z箍縮聚變商業化團隊，由中國工程院院士、核能專家彭先覺領銜。其技術路線本質是通過脈衝大電流產生磁場，引發等離子體內爆產生高強度X射線輻射，被形象地稱為「人造閃電」。2025年10月，安東聚變完成近億元首輪孖展，聯想之星參與投資。安東聚變計劃2035年建設Z箍縮能源示範項目，2040年實現併網發電。
全球核聚變競速下的中國機遇
核聚變因清潔、近乎取之不竭的特性，被公認為人類理想的「終極能源」。當前，全球多個國家正加速推進相關技術的攻關與突破。在這場決定未來的終極能源競賽中，我國以前所未有的戰略前瞻，將聚變能源確立為國家頂層設計的核心方向。「十五五」規劃建議明確，要前瞻佈局未來產業，推動核聚變能等成為新的經濟增長點。
在這一「長周期、高壁壘」的前沿領域，聯想控股體系通過長期陪伴與深度賦能，支持相關所投企業在其技術路線上持續突破，共同推動商業化進程加速落地。
投時關鍵詞：聯想控股(3396.HK)