國際貨幣基金組織（IMF）表示，將華爾街的交易基礎設施遷至基於區塊鏈的系統，可能會加速金融危機的爆發，從而超出監管機構的的響應能力，儘管這項技術有望降低成本並消除結算延遲。
IMF的Tobias Adrian在周四發布的報告中寫道，代幣化 —— 即以共享賬本上的數字代幣代表股票、債券和現金等資產 —— 是對金融體系架構的結構性重塑，而非邊際效率提升。
銀行、清算機構以及貝萊德和摩根大通等資產管理公司已經在開展實地試點測試這一技術，他們希望通過提高股票和債券等傳統資產的交易便利性，從而提高相關費用收入。
9月，納斯達克尋求美國證券交易委員會批准，允許股票代幣化並在類似它這樣的受監管平台上交易。今年早些時候，紐約證券交易所表示，正在利用區塊鏈技術建設一個交易平台，使代幣化股票和交易所交易基金能夠實現全天候交易。
美國證券交易委員會主席Paul Atkins表示支持代幣化。
Adrian表示，這項技術將使交易在系統中更快速地運行，但一些人眼中的這一特性，本身也意味着脆弱性。
他寫道，「壓力事件可能會發展得更快，留給酌情干預的時間更少。」他指出，結算延遲在危機期間起到緩衝作用，讓央行和監管機構在危機期間有時間介入。
在一個實現即時、持續結算的系統中，在追加保證金要求觸發之前，監管機構幾乎沒有時間進行干預。他表示，代幣化系統還將全天候運行 —— 但央行的緊急貸款工具是為工作時間內的危機設計的。
他還將私人發行的穩定幣 —— 在代幣化市場中越來越多地被用作結算資產 —— 與貨幣市場基金作比：在平穩時期運行良好，但容易遭遇擠兌風險。
該報告勾勒了代幣化金融發展的三種情景：由央行數字貨幣錨定的協調體系；由不兼容的國家平台組成的碎片化拼接體系；或者由私人穩定幣主導、公共兜底機制削弱的世界。
Adrian表示，政策必須應對代幣化基礎設施所帶來的信任和風險的結構性調整，他建議採取一些解決方案，例如將結算錨定於安全貨幣，明確代幣化資產的法律地位等。
「要實現這一目標，決策者需主動應對數字化轉型的結構性影響，而不是被動回應其表象，」報告稱，「塑造代幣化金融體系架構的窗口已經開啓，但不會無限期存在。」
責任編輯：李桐