3月31日，中國消費領域線上市場運營商量化派（02685.HK）正式發布2025年度業績報告，交出上市後首份「成績單」。

報告期內，公司實現營業收入10.35億元，按年增長4.2%，連續四年保持穩健增長態勢。值得注意的是，在營收規模突破十億關口的同時，公司盈利結構出現顯著優化——2025年淨利潤按年增長32.6%，利潤增速遠超營收增速，顯示其核心業務的自我造血能力正在增強。

從「流量運營」到「技術底座」：AI護城河加固

作為核心增長引擎，量化派旗下消費電商平台2025年全年GMV突破100億元，按年增長30.59%，較2022年實現400%的增長。截至年末，平台累計註冊用戶達6365萬，全年淨增687萬，用戶規模與交易活躍度同步攀升。

支撐這一增長曲線的底層邏輯正在發生質變。量化派在財報中明確，2025年研發費用按年提升37.2%，AI技術平台的戰略地位被提升至前所未有的高度。

與市面上常見的流量型電商不同，量化派的技術路徑更偏向「精準撮合」——通過AI與大數據分析技術，平台構建了「底層分析+前端生成」的雙層架構：實現商品與用戶需求的最優匹配；前端則通過自然語言理解與內容生成技術，重塑人機交互體驗。這種雙向精準撮合能力，構成了量化派在「AI+消費」領域的核心壁壘。

高管補強釋放戰略信號：從純線上平台邁向「AI+智能硬件」

比財務數據更具信號意義的，是量化派在近期密集完成的核心管理層補強。

3月2日，擁有麻省理工學院（MIT）機器人學博士背景、兼具AI工程化與智能硬件創業履歷的譚豐接任CTO；同日，在消費科技與跨境電商領域擁有連續創業經驗的張巖珅出任COO；3月13日，香港大學計算機系機器學習領域資深學者徐東教授獲委任首席科學家。

三位兼具頂尖學術背景與產業實操經驗的高管就位，被市場普遍解讀為量化派即將切入「AI+智能硬件」與「AI+具身智能」賽道的明確信號。

這一判斷並非空穴來風。今年3月，量化派創始人、董事長兼CEO周灝在一檔財經訪談中首次系統闡述了公司對具身智能的戰略認知——他認為，具身智能的本質是「智能」與「物理形態」的深度融合，任何植入芯片、具備感知與決策能力的物理實體，無論形態是消費級玩具、可穿戴設備還是工業級機械，都可視為「智能新物種」。

從商業模式演進的角度看，這一佈局具有清晰的戰略邏輯：純線上消費平台在資本市場上通常面臨估值天花板，而「平台+AI智能硬件+具身智能」的組合敘事，則意味着從數字場景向物理世界的延伸，有望打開第二增長曲線。

特別是在2025-2026年一級市場對具身智能賽道熱度攀升的背景下，量化派若能依託現有的算法優勢與數據積累切入硬件領域，將成為港股「AI+智能硬件」及「AI+具身智能」賽道稀缺的上市公司標的。

納入港股通後：估值邏輯面臨重構

2026年3月以來，量化派相繼被納入恒生綜合指數、恒生港股通指數，並正式成為滬港通及深港通標的，投資者結構面臨多元化重構。

從估值邏輯看，資本市場對「單一平台型公司」與「AI技術賦能型公司」的定價體系存在顯著差異。隨着量化派在「AI+智能硬件」「AI+具身智能」領域的佈局逐漸清晰，其估值框架有望從傳統的電商平台邏輯，向AI技術服務商邏輯遷移。

展望未來，量化派在財報中明確，將以AI為驅動核心，持續推動「量星球」系統迭代，同時積極拓展AI在消費品領域的應用開發，探索融合AI技術的智能物種產品設計、研發與全球售賣。從線上消費平台到AI技術賦能者，再到潛在的「AI+智能硬件」「AI+具身智能」參與者，量化派的戰略版圖正在經歷關鍵躍遷。

在AI技術重構消費產業格局的當下，這家剛登陸港股的「AI+消費」服務商，正試圖用一份穩健的首年成績單證明：技術底座足夠紮實的企業，纔有能力在新一輪產業變革中掌握主動權。