Saeed Azhar

路透紐約4月6日 - 摩根大通JPM.N首席執行官迪蒙（Jamie Dimon）周一警告說，伊朗戰爭可能帶來石油和大宗商品價格衝擊的風險，這可能使通脹持續，並使利率高於市場目前的預期。

該警告發布在致股東的年度信函中。此前一天，美國總統特朗普（Donald Trump）加大對伊朗施壓 (link)，威脅稱如果伊朗不重新開放重要水道霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz），他將在周二把目標對準伊朗的發電廠和橋樑。

現年70歲的戴蒙經營美國最大的銀行摩根大通長達20年之久，他還表示，私人信貸部門 "很可能 "不會帶來系統性風險，儘管投資者最近因擔心人工智能的進步會損害基礎借款人而從此類基金撤資。

戴蒙補充說：「我們面臨的挑戰是巨大的。」 他提到了烏克蘭戰爭、中東地區更廣泛的敵對行動以及與中國的緊張關係等地緣政治風險。

"現在，由於伊朗戰爭，我們還面臨着石油和大宗商品價格持續大幅震盪的可能性，以及全球供應鏈的重塑，這可能會導致更頑固的通脹，並最終導致利率高於市場目前的預期。"

戴蒙說，時間會證明伊朗戰爭是否實現了美國的目標，他補充說，核擴散仍然是來自伊朗的最大危險。

戰爭引發的通脹擔憂導致市場在很大程度上排除了今年降息的可能性，而去年寬鬆的貨幣政策推動股市屢創新高。

上周，基準標普500指數.SPX創下自2022年以來表現最差的季度 (link)，自2月下旬以來一直受到戰爭和由此引發的能源價格飆升的拖累。

戴蒙說，美國經濟繼續保持韌性，消費者仍在賺錢和消費，儘管最近有所減弱，企業也依然健康。

但他提醒說，大量的政府赤字支出和過去的刺激政策推動了經濟的發展，而增加基礎設施支出仍然是一個日益增長的需求。

戴蒙說，特朗普總統的 "美麗大法案"、放松管制政策和人工智能驅動的資本支出所帶來的財政刺激是經濟的其他積極因素。

私人信貸可能不是系統性風險

戴蒙說，1.8 萬億美元的私人信貸市場規模相對較小。但他警告說，一旦信貸周期減弱，所有槓桿貸款的損失都將高於預期，因為信貸標準已經全面適度減弱。

他說，私人信貸也往往沒有很高的透明度或嚴格的估值貸款 "標記"，這增加了投資者在認為環境將惡化時拋售的可能性。

Blue Owl OWL.N上周告訴投資者，在第一季度贖回請求達到歷史最高水平後，該公司將限制兩隻基金的提款 (link)，與人工智能相關的擔憂導致投資者從其專注於技術的基金中撤離。

戴蒙還在信中猛烈抨擊了美國銀行監管機構上月提出的修訂資本規則 (link)，斥責某些方面仍然 "毫無道理"。

摩根大通是努力爭取淡化 2023 年所謂的巴塞爾協議 III 和 GSIB（即全球系統重要性銀行附加費規則）草案的銀行之一。

但戴蒙周一表示，這些建議仍然 "漏洞百出"，並補充說摩根大通的全球系統重要性銀行附加費（此類銀行持有的額外資本層）將只下降到5.0%，他說這是對其成功的懲罰，是 "荒謬的 "和 "非美國式的"。

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