低軌衛星互聯網建設已進入全球競速時代，軌道與頻譜資源日趨緊張，各國加速發射、密集組網，直接引爆上游核心配套需求。
作為衛星的「心臟」，航天電源迎來高增長，從太陽能發電到儲能電池，再到關鍵結構與展開機構，全產業鏈站上行業爆發前夜。
在大國科技競爭與商業航天規模化雙重驅動下，中國產業鏈正快速崛起，成本下降、技術迭代、政策支持三重共振，空間電源需求拐點已至，未來幾年有望迎來持續高景氣。
01 軌道頻譜趨緊，商業航天加速爆發
地球低軌道（LEO）資源極其稀缺，僅佔軌道空間的0.3%，卻集中了75%的在軌航天器，優質軌位近乎「搶一席少一席」。
與此同時，衛星通信頻段資源同樣緊張，L、S、C頻段基本耗盡，Ku、Ka頻段成為主流，還要與5G網絡爭奪頻率資源。全球參與者都在加速衛星發射，搶先鎖定軌道與頻譜，這成為行業高速增長的最強推力。
全球航天發射持續攀升，中美佔據絕對主導。
2024年全球發射近300次，中美合計佔比超86%，商業航天發射佔比達66%。中國商業衛星發射量快速增長，通信衛星佔比超60%，是最主要的增長引擎。
隨着星鏈等巨型星座鋪開，以及中國低軌星座大規模建設，未來衛星發射數量將呈指數級增長，商業航天正式從「試點」走向「規模化」。
發射成本持續下降，讓大規模組網成為現實。
國內發射成本從每公斤11.5萬元降至8萬元，未來有望進一步下探，低成本發射帶動衛星製造與部署提速，整個行業進入良性循環。
可以說，商業航天不再是遙遠的太空概念，而是正在落地的數字新基建。
02 衛星電源：光伏+鋰電雙輪驅動，衛星電源核心成型
一顆衛星穩定運行，離不開一套可靠的電源系統。
目前主流方案是太陽能電池陣發電+鋰離子電池組儲能，白天靠太陽能供電並充電，陰影期由電池續航，形成全天候穩定供能模式，這也是近地軌道衛星的標準配置。
在整個電源系統中，太陽能電池陣是絕對核心，價值量佔比高達60%-70%，決定衛星發電能力；鋰離子電池負責儲能，佔比約10%-20%；電源控制器負責穩壓與管理，是系統「大腦」。
電源系統在衛星平台成本中佔比約22%，是平台端最關鍵、增量最確定的環節之一。
隨着衛星向高通量、大功率升級，單星功耗從幾百瓦提升至幾千瓦甚至十幾千瓦，對電源的功率、重量、可靠性提出更高要求。
大功率、輕量化、長壽命成為行業趨勢，直接帶動太陽翼面積擴大、電池效率提升、儲能密度升級，航天電源市場空間被徹底打開。
03 技術迭代加速：柔性化+鈣鈦礦，效率與成本雙突破
當前航天太陽能電池正經歷一輪關鍵技術升級，路線清晰、紅利明確。
早期硅基電池逐步退出，三結砷化鎵電池成為市場主流，具備高效率、抗輻射、耐高溫優勢，佔據超90%的航天光伏市場。
但砷化鎵成本較高，難以滿足海量低軌衛星需求，新技術替代趨勢明確。
鈣鈦礦電池被視為下一代主流方案，優勢極具顛覆性：比功率是砷化鎵的3倍，可減重50%以上，大幅降低發射成本；弱光性能更好，陰影區續航更穩；可柔性彎曲，適配超大尺寸太陽翼；抗輻射能力更強，在軌壽命更長。
疊加晶硅/鈣鈦礦疊層技術突破，理論效率突破43%，產業化進程加快，將重塑行業成本曲線。
儲能端，鋰離子電池穩居主導，佔比超73%，LEO衛星是最大應用場景。全球市場由海外廠商主導，但中國鋰電產業鏈完整、成本優勢顯著，正快速追趕，未來有望實現國產替代，分享航天儲能市場紅利。
04 國內龍頭卡位核心賽道，國產化替代加速
中國商業航天電源已形成「國家隊+民營龍頭」協同格局，集中度高、壁壘深厚，頭部企業充分受益行業爆發。
電源系統領域，電科藍天國內市佔率較高，覆蓋北斗、空間站、商業星座等重大項目；新雷能、上海港灣等在低軌衛星電源實現批量在軌應用，產品逐步系列化。
太陽能電池領域，砷化鎵環節已實現國產化，多家企業實現高效電池量產並批量供貨；鈣鈦礦領域，中國企業在疊層技術、柔性器件上全球領先，有望在下一代技術中搶佔先機。
鋰電池與配套環節，國內企業依託消費與動力鋰電成熟產業鏈，快速切入航天領域，在高比能、長循環產品上實現突破，逐步打破海外壟斷。
整體來看，中國航天電源已具備全鏈條配套能力，隨着低軌星座大規模組網，本土龍頭訂單與業績將進入高速釋放期。
05 投資建議與風險提示
商業航天電源賽道拐點明確，建議沿三條主線佈局：
一是電源系統龍頭，深度綁定星座項目，業績確定性強；
二是光伏環節，受益砷化鎵穩增與鈣鈦礦迭代；
三是鋰電及配套，依託產業鏈優勢實現國產替代。
風險提示：
行業發展仍面臨不確定性：若衛星發射與組網節奏放緩，下游需求或不及預期；空間電源技術迭代較快，企業存在技術路線掉隊風險；軌道與頻譜資源競爭加劇，行業競爭趨於激烈，可能影響盈利水平。
想要進一步了解更多相關核心上市公司？如何把握其買賣點？掃碼關注我們，專業港A市場配置與交易研究團隊將以數據為支撐、邏輯為核心，帶你穿透市場波動，精準把握投資先機！