在貿易摩擦與宏觀不確定性籠罩市場之際，AI基礎設施孖展熱度絲毫未減。

據彭博周四報道，與Alphabet旗下谷歌相關聯的數據中心項目正尋求發行57億美元垃圾債券，用於資助人工智能基礎設施建設，規模創下美元垃圾債市場同類交易歷史紀錄。此次交易由摩根士丹利獨家主承銷，已於本周三啓動路演，預計最快本周完成定價。

此次發債所募資金將用於在印第安納州Sullivan County建設兩座數據中心，相關設施將租賃給雲計算初創公司Fluidstack Ltd.，並由谷歌提供信用背書。這一結構表明，科技巨頭正持續通過多元化債務工具為AI算力擴張提供支撐，市場對相關資產的需求依然旺盛。

史上最大數據中心垃圾債登場

據彭博彙編數據，57億美元的發行規模不僅是迄今最大的美元數據中心垃圾債，也是有史以來由單一華爾街機構獨家主承銷的最大高收益債券交易，摩根士丹利由此打破了自身此前保持的紀錄。

此次債券由Next Frontier LLC與Fluidstack共同組建的合資企業發行，發行主體正式名稱為Meridian Arc HoldCo LLC，債券期限為五年。

摩根士丹利此前的獨家主承銷紀錄，來自同樣有谷歌背書的加密貨幣礦企TeraWulf Inc.的高收益債券交易。此番再度刷新，折射出AI數據中心孖展規模的快速膨脹。

Fluidstack：站在AI算力風口的建設者

作為此次交易的核心運營方，Fluidstack專注於高性能計算基礎設施的建設與運營，業務正隨AI浪潮急速擴張。該公司近期宣佈與大模型開發商Anthropic達成500億美元合作協議，為後者定製建設數據中心，進一步確立了其在AI算力供應鏈中的關鍵地位。

去年8月，Fluidstack擴大了對TeraWulf在紐約運營的數據中心的使用規模。與此同時，谷歌將對TeraWulf的信用背書額度提升至32億美元，並將其在TeraWulf的預估股權比例增至約14%。這一系列動作顯示，谷歌正通過股權與債務雙重渠道，系統性地佈局外部算力資源。

AI軍備競賽推動債務孖展全面提速

AI的快速擴張已造成數據中心空間、GPU芯片及電力供應的全面緊缺。為填補這一缺口，相關企業正廣泛叩開債務市場的各扇大門——從垃圾債到項目孖展，孖展工具日趨多元。

此次57億美元交易的落地，將成為檢驗投資者對數據中心債務資產風險偏好的重要試金石。在當前市場環境下，谷歌的信用背書無疑是吸引買家的關鍵因素，也在一定程度上為高收益債券投資者提供了相對可見的安全邊際。