卓創資訊玉米市場分析師張文萍
【導語】一季度玉米市場未見明顯賣壓，在下游建庫、補庫需求及剛需的支撐下，玉米價格強勢上漲。二季度貿易環節心態略有鬆動，玉米有效供應或先增後降；而需求存下降預期，預計二季度玉米價格或跌後窄幅盤整再上漲。
一季度玉米價格強勢上漲
一季度全國玉米均價整體維持漲勢，3月下旬均價窄幅下跌。其中，最低價為1月5日的2235元/噸，最高價為3月18日的2349元/噸，高低價差為114元/噸；3月31日全國玉米均價為2331元/噸，按年漲幅7.23%。市場供需關係相對偏緊，支撐玉米價格持續上漲；3月下旬貿易商出貨積極性提升，供需格局略寬鬆，玉米價格窄幅下跌。
基層農戶有序售糧 玉米市場未見明顯賣壓
一季度基層農戶陸續售糧，整體售糧進度推進平穩，僅春節前、3月中下旬短時間內售糧較為集中，基層上量增加。但華北地區因前期玉米水分偏高或黴變偏高，多數貿易商庫存有限；東北地區因新季玉米上市後，東北優質糧需求較旺，多數貿易商庫存亦不大。因此，在基層玉米上量增加以後，貿易商仍有提升庫存的需求，因此玉米有效供應增加並不明顯，季度內玉米市場整體供應相對偏緊。
下游需求維持高位
據卓創資訊監測數據顯示，2026年一季度深加工企業玉米消耗量為1933萬噸，按年減少51萬噸。因自2025年11月份開始玉米價格持續上漲，深加工企業成本壓力大，整體盈利欠佳，開工率受限，一季度玉米消耗量按年小幅減少，但仍處近五年的相對高位。自2025年新糧上市至2026年3月底，深加工玉米消耗量較上一年度同期僅降19萬噸，亦處於近五年的相對高位。
飼用方面，因畜禽存欄處於高位，飼料需求提升至近幾年最高位，據飼料工業協會數據顯示，1-2月飼料總產量在13923萬噸左右，較去年同期增7.70%。儘管華北地區受當地玉米毒素不穩定影響，小麥持續對玉米形成替代；但因小麥在非小麥主產區飼料生產中無明顯替代優勢，同時進口大麥體量相對有限，進口高粱無替代優勢，整體替代品的使用量相對有限，預計一季度飼用玉米消費量較去年按年增加11.76%。
綜合來看，在深加工玉米消費量降幅有限、飼用玉米需求明顯提升的情況下，2026年一季度玉米需求較上一年度增加。
二季度玉米供需關係或先松後緊
供應方面，據卓創資訊調研了解，4月上旬產區基層餘糧陸續進入收尾階段，基層玉米購銷量減少，市場糧源逐步集中在貿易環節。受3月下旬以來玉米價格持續下調影響，部分貿易環節心態陸續動搖，同時華北地區部分玉米庫存水分偏高或黴變偏高，隨氣溫升高，玉米出庫需求提升；麥收前，華北地區多數貿易環節存騰庫需求；另外，儘管近期隨玉米價格下跌，貿易環節出貨利潤下降，但出售春節前庫存仍有一定盈利空間。綜合來看，4-5月份貿易環節或陸續適量出貨，整體糧源供應或相對寬鬆；隨着華北地區進入麥收集中期，貿易環節庫存減少，6月份開始玉米有效供應或略收緊。
需求方面，根據歷史規律來看，受盈利及開工率制約，二季度深加工玉米消費量存下降預期；飼用方面，後期隨着進口大麥等替代品到港量增加，飼料生產中玉米替代品的使用量或增加，限制飼用玉米需求。綜合來看二季度玉米需求存下降預期。
綜合來看，二季度玉米市場供需關係或先松後緊，但受貿易環節建庫成本支撐，貿易環節對低價的接受程度或有限，限制玉米價格下跌空間，預計二季度玉米價格或跌後窄幅盤整再上漲，最低價或在2290-2300元/噸，大概率出現在4月底前後，最高價或在2350元/噸左右，大概率出現在6月中旬前後。
責任編輯：李鐵民