更新股價，添加分析師評論和背景詳情
消息人士稱，美聯航首席執行官向特朗普提出與美航合併的建議
這筆交易將創建一家擁有約 40% 美國運力的航空巨頭
專家稱航線嚴重重疊導致批准的可能性很小
股價大漲，但分析師認為機會渺茫，且存在重大財務障礙
燃油成本長期居高不下增加了財務壓力，影響了兩家航空公司的合併前景
Shivansh Tiwary/Jody Godoy/Rajesh Kumar Singh
路透4月14日 - 美國聯合航空公司（United Airlines）和美國航空公司（American Airlines）之間的潛在交易將創造一個行業巨無霸，並招致監管機構、工會和消費者權益倡導者的非同尋常的審查，他們都對票價上漲和競爭減少持謹慎態度。
據兩位熟悉內情的消息人士透露，美國聯合航空公司UAL.O首席執行官斯科特-科比（Scott Kirby）在二月下旬向美國總統特朗普（Donald Trump）提出了兩家航空公司的潛在合併建議 (link)，但行業官員很快強調了這一交易將面臨的巨大反壟斷障礙。
科比建議的細節尚不清楚。美聯航拒絕就潛在合併的反壟斷影響發表評論。
業內專家很快對這一交易的可能性表示懷疑。"在我看來這是沒有希望的。在一些航線上以及在芝加哥等大都市地區()，存在着巨大的重疊。喬治-華盛頓大學競爭法中心主任威廉-科瓦契奇（William Kovacic）說："再多的資產剝離也解決不了問題。"
根據 2025 年的時間表，合併後的航空公司將佔美國國內飛行能力的 40%左右，這凸顯了反壟斷挑戰的規模。
美航股價上漲了 8%，而美聯航上漲了約 3%。Seaport分析師稱，美聯航此舉可能是受空頭回補推動，而非對交易實現的信心，稱這是近二十年前首次提出的合併概念的重現。
估值是另一個障礙。TD Cowen 分析師湯姆-菲茨傑拉德（Tom Fitzgerald）說，基於美航 140 億美元的未支配資產，美航可能會要求每股高於 20 美元的價格。但鑑於美聯航的債務負擔加重，他質疑這一估值是否現實。美航的股價約為 12 美元。
菲茨傑拉德說，即使在剝離資產之前，合併後的航空公司也將佔據主導地位，控制着159個機場中至少一半的國內運力。
一些投資者表示，這種連鎖反應可能會重塑整個行業。一位不願透露姓名的捷藍航空公司（JetBlue Airways）投資者表示，如果這樣的交易獲得批准，該航空公司可能別無選擇，只能尋找買家。
"美聯航正在進行特朗普式的談判--先提出一個大要求，然後再讓步一點。如果與美國航空的交易不行，那麼與捷藍航空的交易就會行得通。捷藍航空沒有回應置評請求。
監管障礙迫在眉睫
來自各州、競爭對手和消費者團體的審查也可能反映出對大型合併的更強硬立場。拜登政府阻止了捷藍航空收購精神航空（Spirit Airlines）的嘗試，認為這將消滅一個低成本競爭對手。
一個州聯盟最近提起訴訟，要求解除NexstarNXST.O對競爭對手廣播電台所有者Tegna的收購。競爭對手甚至客戶也可以起訴阻止交易。
美聯航總部所在地伊利諾伊州和美利堅航空公司總部所在地得克薩斯州的檢察長發言人沒有立即回應置評請求。
立法者也對合併表示擔憂。領導參議院反壟斷小組委員會的參議員邁克-李（Mike Lee）舉行了有關航空公司競爭的聽證會，批評者稱合併削弱了價格競爭。
行業組織 "美國航空"（Airlines for America）反駁說，過去的合併降低了成本並擴大了連通性，該組織引用的數據顯示，2019 年至 2024 年間機票價格下降了 1.5%，儘管總體消費價格上漲了 23%。
但消費者權益倡導者認為，合併損害了旅客的利益。美國經濟自由項目研究員威廉-麥基（William McGee）在聽證會上說，數據顯示美航、達美航空和美聯航已經停止了價格競爭。
對於美聯航來說，這種規模的交易可以在運力和市場份額上實現階躍式變化，從而確立對競爭對手達美航空的明顯領先優勢，而後者長期以來一直在盈利能力和溢價收入方面佔據行業主導地位。
"美聯航的交易將使'四大'變為'三大'，其中一家獨大。許多城市對航線和樞紐可能會出現競爭問題，"DBM 法律集團的反壟斷律師安德烈-巴洛（Andre Barlow）說。
"我不確定這筆交易能否達成。特朗普政府關注的是經濟承受能力問題，而這項交易將減少航空公司的選擇並賦予其更大的定價權，這意味着消費者要支付更高的費用，因此我認為這將會得到嚴格的審查，"巴洛補充說。
燃油成本影響股價
在美國和以色列捲入與伊朗的衝突後，航空公司面臨着燃油成本上升的問題，而這一合併計劃也隨之而來。自 2 月底以來，美航股價下跌了 14.1%，美聯航下跌了 10.4%。
航空公司警告說，燃油價格持續走高可能會擠壓利潤，抑制運力增長，並增加實力較弱的航空公司的壓力。
柯比在 2 月 25 日的白宮會議上提出了這一想法，認為合併後的航空公司將更有能力在國際上與外國航空公司競爭。
Top global airlines ranked by capacity https://tmsnrt.rs/4cpwGNN
United and American's combined finances https://reut.rs/4cuuioX
Who dominates the biggest US airline hubs? https://reut.rs/4dMgkB9
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