金吾財訊 | 思摩爾國際(06969)午後反覆揚升3.67%，截至發稿，報10.18港元，成交額1.75億港元。

消息面上，長江證券最新研報指出，長期看好思摩爾國際的HNB和霧化煙雙線成長，醫療霧化等新業務有望多點開花。1)HNB業務：估計GloHilo在波蘭和意大利份額提升快於日本，體現英美菸草在覈心市場的影響力。同時今年可期待有新的國際菸草客戶拓展，仍需關注核心市場的份額提升速度，長期看好HNB技術平台發展，後續成長動能充沛；2)霧化煙：主業築底回暖趨勢明確，有望受益行業監管轉向和大客戶市佔率提升等持續修復；3)醫療霧化：傳思生物美國生產基地已於2025年12月獲得FDA的cGMP認證，後續關注傳思生物的孖展及業務進展。

該機構預計，思摩爾國際2026-2028年將實現歸母淨利潤11.1/15.6/23.1億元，對應PE為46/33/22X。若加回股權支付相關費用等，預計公司2026-2028年實現經調整年內溢利15.8/20.3/27.8億元，對應PE為32/25/18X。