金吾財訊 | 花旗於2026年4月17日發布研報，就中國國家市場監管總局（SAMR）對主要電商平台處以食品安全相關罰款一事發表觀點。該行認為總計35.97億元人民幣的罰款是合理且可控的，此進展應被視為積極信號，有助於消除監管不確定性，並推動平台升級其安全控制與產品審核，長期將增強消費者信任並促進行業可持續發展。

研報披露了各平台的具體罰款金額及佔比。拼多多（PDD）被處以15.22億元罰款，佔總金額的42%，是本次處罰金額最高的公司，主要因其未能充分審核平台食品商家的營業執照，特別是蛋糕店，且未對侵害消費者知情權與選擇權的「訂單轉發」行為採取必要措施。美團被罰款7.46億元，佔總額的21%，與未能覈實超7000家無證食品商戶及縱容有害的「訂單轉發」行為有關，其較高罰款也考慮了其作為類似合規違規「累犯」的因素。阿里巴巴旗下淘寶鮮購、淘寶和天貓合計被罰6.37億元，佔總金額的18%。京東被罰6.35億元，同樣佔總額的18%，主要因其即時零售和即時配送網絡中的第三方商戶監管不足。抖音則被處以5700萬元罰款，佔總金額的2%，涉及未能覈查454家蛋糕供應商的食品安全許可證以及未能阻止未經消費者同意的「訂單轉發」行為。

該行分析指出，此次執法行動源於平台未能履行資格審核義務、對侵害消費者權益的第三方訂單轉發行為存在疏忽，以及管理層責任履行不到位。除罰款外，相關平台還被要求暫停問題「新店」入駐3至9個月，並需清理未經驗證的店鋪及終止有問題的轉發合作。花旗認為，此次明確的監管行動將促使平台進一步加強食品安全管控，這有望為消費者創造一個更安全可靠的市場環境。從長遠看，監管預期的明確以及合規水平的提升，是為行業營造更健康、更穩定運營環境的積極舉措，消除了一個主要的監管不確定性。