智通財經APP獲悉，里昂發布研報稱，周大福(01929)截至今年3月底止第四財季，內地同店銷售按年持平，符合該行預期；香港及澳門同店銷售按年增長40%，優於預期。內地同店銷售受1月及2月需求提前於第三財季加價前釋放，以及金價波動所拖累，但3月及4月至今已見改善，自營店同店銷售錄得正增長。未來基數較高及金價波動將構成挑戰，將目標市盈率由13倍下調至10倍，與行業平均水平一致，目標價由14.2港元下調至11.2港元，維持「持有」評級。

該行表示，港澳同店銷售增長加速至40.1%，受惠於交通改善、增值稅優惠及海南免稅店按年增長141%。管理層預期2027財年非內地收入增長將超過2026財年，並預計2027財年淨關店數目將低於2026財年的954間，約500間。該行周大福上調2026至2028財年收入及盈利預測1%至2%，以反映第四季優於預期及對港澳及海外市場的樂觀看法。